今日滬銅主力1112合約高開昨日結算價一線上方，盤中小幅弱走后又上走，形成日內震蕩格局，并收平昨日結算價。相對昨日的收盤價來說，今日收漲3.23%，報55040元/噸，初步得到55000一線的支撐。

　　現貨方面，上海有色(1#銅)跌575元/噸，最低價55100元/噸，高價55800元/噸，均價55450元/噸。佛山(南海靈通)銅報價，電解板(不含票)高價50800元/噸，漲跌-200元/噸。國標無氧桿8mm(不含票)高價52100元/噸，漲跌-200元/噸。國標低氧桿8mm(電阻合格)(不含票)高價52000元/噸，漲跌-200元/噸。

　　資金面上，上期所的交易數據顯示資金流向如下：滬銅前十多頭增5790手，到68813手；空頭減719手，到64818手，顯示主要機構的短線多頭勢力占優。

　　外盤方面，隔夜倫敦市場止跌，走勢形成V型反轉，日間的電子盤小幅走強，7000一線價位對期價形成支撐。

　　產業面上，印尼銅金礦工人返回工作崗位，維持近一月的罷工導致銅礦產量日均損失23萬噸，另外周六晚的智利大面積的電力事故導致CODELCO公司損失銅產量千余噸，但目前電力已經恢復。近期的因宏觀風險出現急速下跌的行情后，市場或重新考慮行業需求情況，出現短期的回補行情。

　　宏觀面上，對于后市國際經濟局勢來說，目前困擾經濟復蘇力度的因素仍很多，且暫時未能很好走出困局。希臘方面周三晚些時候，歐盟、歐洲央行以及IMF三方代表將重返希臘繼續進行審核磋商對希臘的貸款問題，而希臘急切的需要這筆貸款來應付10月到來的部分債務到期。美國方面，自QE3未向市場推出，而推出“扭轉”操作，即“買遠期國債，賣近期國債”后，兼之美聯儲對經濟的悲觀警告，使得市場接連下行。目前歐美正在積極應對經濟風險，避免經濟衰退。

　　國內方面，調控繼續，黑石首次撤資賣掉了上海物業，若國內的房地產在十月份的銷售量未能達到年內目標，則央行調控下中小企業貸款困難，地下借貸風行的局面一時難以改變，或會傳導到房地產產業，雖然國內的主要需求是電力-電線電纜和家電、交通運輸，但若房地產存在風險，8%左右的銅總量需求也會對期價形成一定的壓力。

　　綜合來看，短期內滬銅主力依靠支撐做回補行情；長期來看，經濟二次衰退的可能性較小，期價仍有向上的機會，但要關注歐美宏觀面的情況。

　　廣州期貨研究部

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