漲勢暫歇后，昨日匯豐中國及歐元區(qū)Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的疲弱，為金屬操作帶來短空機(jī)會(huì)。技術(shù)上，完成換月，滬銅1110合約跌至10日均線，短期圍繞7.2萬上下調(diào)整的可能性大，目前預(yù)計(jì)7.15-7.18萬仍可能振蕩持堅(jiān)；LME銅在9600美元振蕩的形態(tài)顯得關(guān)鍵。鑒于匯豐中國PMI跌破50榮枯線，滬鋅1110短期將回踩1.85萬，并做新的振蕩。

　　基本面，國內(nèi)現(xiàn)貨持300-400元貼水，LME銅庫存重新開始上升，但短期壓力有限。ICSG1-4月的全球銅供需數(shù)據(jù)反映的缺口水平為6.9萬噸，這個(gè)短缺幅度較前三月的3.3萬噸有所放大，全年離33萬噸的缺口預(yù)期有較大差距。只有中國下半年精煉銅進(jìn)口極強(qiáng)勁的上升，才可能達(dá)到預(yù)期中的短缺水平。不過，我們認(rèn)為下半年中國的銅進(jìn)口只可能是恢復(fù)性的走升，整體進(jìn)口情況可能略好于上半年，在紀(jì)錄位置拉漲銅價(jià)的動(dòng)力有限。

　　匯豐中國PMI跌破50，歐元區(qū)7月制造業(yè)初值降至50.4，短期似乎美國的各類指標(biāo)表現(xiàn)占優(yōu)，昨晚美國的房價(jià)指數(shù)、領(lǐng)先指標(biāo)以及費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)都好于預(yù)期。有意思的是，外盤氛圍看空中國，卻在商品市場上看好中國需求。我們認(rèn)為，國內(nèi)制造業(yè)指標(biāo)年中出現(xiàn)的壓力，有利于為資金面的適度放緩提供依據(jù)，但國內(nèi)下半年將由“高通脹、高增長”轉(zhuǎn)為增長與通脹水平的雙放緩，為金屬漲勢提供的基本氛圍一般。今日，缺乏重量級(jí)數(shù)據(jù)指引。

　　近期，金融市場主要圍繞歐美債務(wù)問題，昨日，歐盟峰會(huì)同意擴(kuò)大對(duì)希臘援助，協(xié)議中的條件也很不錯(cuò)，歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)(EFSF)延長了向希臘發(fā)放貸款的年限，并下調(diào)了貸款利率。由于美國的債務(wù)進(jìn)展落后于歐洲，美元指數(shù)跌破振蕩區(qū)間至74水平，但仍可能轉(zhuǎn)為橫向的箱體振蕩，因美國最終達(dá)成協(xié)議終被看好。美國股市的交易氛圍相當(dāng)積極，業(yè)績預(yù)期正在支持漲勢，晚間原油價(jià)格也再度觸及100美元。

　　與晚間銅價(jià)下調(diào)到9610美元相比，外盤鋁鉛鋅的調(diào)整主要以振蕩蓄勢為主，盤中倫鋁跌至2500美元后，買盤拉漲明顯，短期認(rèn)為LME鋁經(jīng)蓄勢后向上漲至2600美元的可能性大。LME鋅的蓄勢空間主要在2450美元上下。

　　操作上，滬鋅短空介入后，暫時(shí)下跌空間看得有限，主要將以整理為主。銅的操作，大的拋空機(jī)會(huì)尚未顯現(xiàn)，短空交易應(yīng)更謹(jǐn)慎，建議關(guān)注滬銅支撐，短期的整理形態(tài)仍可持少量多單。

　　(肖靜)