高盛轉(zhuǎn)多了，建議投資者在3個月、6個月以及12個月期限內(nèi)增持大宗商品。盡管在4月中旬時高盛曾向投資者發(fā)出減持多數(shù)商品頭寸的警告，建議客戶“在原油和其他市場走勢逆轉(zhuǎn)前鎖定獲利”。高盛頻繁的交易建議顯示，投資銀行的領(lǐng)頭羊又回來了，下一場“金融危機(jī)”又在開始醞釀，只是不知又該輪到誰倒霉。只要高盛們還在，世界將不缺少危機(jī)。

　　高盛分析變化如此之快，反映了高盛等投資銀行們的一貫行事風(fēng)格，頻繁交易，制造波動，利用波動創(chuàng)造出利潤。而不管這種波動是否對經(jīng)濟(jì)有利。高盛的盈利主要依靠交易部門盈利。所謂的交易其實(shí)就是賭，賭次債、賭油價、賭匯率。油價忽高忽低，動蕩不停，就是因?yàn)橛懈呤⑦@樣的公司在其中上下其手。

　　在制造業(yè)已經(jīng)敗下陣的美國，已經(jīng)將以虛擬經(jīng)濟(jì)為特征的“新經(jīng)濟(jì)”作為發(fā)展的動力。在這個“新經(jīng)濟(jì)”中以賭博和投機(jī)為特征的金融交易是重要的組成部分。難怪有西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，當(dāng)前的美國經(jīng)濟(jì)是“賭博資本主義”。

　　正是依靠高盛們的這種賭博投機(jī)做法，才引發(fā)了美國的金融危機(jī)。回顧歷史上大大小小的金融危機(jī)，幾乎沒有一次不與過度投機(jī)有關(guān)。無論上世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)、1997年的亞洲金融危機(jī)，還是目前的美國金融危機(jī)，很大程度上都是由投機(jī)行為泛濫。賭贏了就賺一把，賭輸了就破產(chǎn)，正是高盛們將美國的經(jīng)濟(jì)玩殘了。

　　近年來，在高利潤的誘惑和激烈競爭的壓力下，傳統(tǒng)上以賺取傭金收入為主、對資本金要求很低的投資銀行，大量介入次貸市場和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品的投資。目前投資銀行從事的業(yè)務(wù)中很多與衍生品相關(guān)，而衍生金融產(chǎn)品又具有眾所周知的杠桿效應(yīng)，可以放大收益和風(fēng)險，交易主體只需交少量保證金，就可以完成高回報大額交易。“錢不夠就借”，投資銀行實(shí)際上悄然變成了追逐高風(fēng)險、高回報，使用高財務(wù)杠桿化的“對沖基金”。美國投資銀行平均表內(nèi)杠桿率為30倍，表外杠桿率為20倍，總體高達(dá)50倍。

　　既然道理很簡單，但是為何高盛們還能繼續(xù)存在，官商一家是逢兇化吉的主要原因。高盛被美國人戲稱為“政府之盛”(Government Sachs)。在金融危機(jī)時，高盛發(fā)行債券籌集280億美元資金，由美國儲蓄保險公司作擔(dān)保。以全美納稅人為其后盾。但政府除了給高盛資金和擔(dān)保方面的援助之外，并沒有對其加強(qiáng)監(jiān)管，高盛仍然可以為所欲為。

　　自上世紀(jì)80年代末開始，金融危機(jī)發(fā)生的頻率越來越快。全球資本市場盛行追求積極發(fā)展和虛擬經(jīng)濟(jì)，絞盡腦汁推出千變?nèi)f化的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，這種經(jīng)濟(jì)模式可令資金急速膨脹，有如雪球般愈滾愈大，但同樣一旦萎縮，有如雪球般立即溶化甚至消失。市場的風(fēng)險已經(jīng)超出監(jiān)管所能控制的能力。由于貪婪我們已經(jīng)打開了潘多拉魔盒，于是一個危害人類的妖魔被釋放出來了，這就是世界為什么金融危機(jī)越來越多的原因。

　　對于中國來講，尚無高盛這樣的金融機(jī)構(gòu)是件幸事。美國自由金融主義的發(fā)展模式已經(jīng)走到了頂峰。衍生品過度泛濫，盲目信奉市場主義，放松監(jiān)管，最終必然導(dǎo)致金融市場的系統(tǒng)性崩潰。對高盛這樣的公司，我們應(yīng)敬而遠(yuǎn)之。

　　(吳粵 編輯)