安信證券近日發(fā)布研究報告指出，上周加息后第二天央行發(fā)行了10億元三個月期的央行票據(jù)，中標利率比一個月前發(fā)行同類票據(jù)上升了36個基點。銀行間的拆借利率和回購利率比節(jié)前緊張情況有顯著的回落。然而從目前的情況來看，影響CPI的幾個主要因素如食品周期、大宗商品周期、勞動力供應不足均沒有看到緩解的跡象，預計到今年4、5月份CPI仍將處于較高運行區(qū)間，7、8月份以前市場還將有多次加息。

　　安信證券繼續(xù)表示，雖然加息本身并不是利好，但是不一定就意味著趨勢性熊市。一方面：預計估值處于下降周期，但是在通貨膨脹環(huán)境下，盈利處于上升周期，將對沖一部分估值下降的風險；另一方面，大市值股票的估值處于低位，如果排除掉利率大幅度上升的風險，大市值股票估值下降的空間相當有限。預計上證指數(shù)總體處于箱體運行區(qū)間。