股票市場上周反彈之勢戛然而止，全周下跌1.67%，失守2800點整數(shù)關，周成交量也顯得低迷，板塊方面有色股成為市場最大的拖累，而煤炭股也出現(xiàn)大幅回調(diào)；地產(chǎn)板塊雖然一度領漲市場，但是地產(chǎn)銀行板塊難以持續(xù)成為市場的支柱，難以挽回下跌的局面；技術上看，2800點再次失守，短期走勢繼續(xù)趨弱，從周K線看，本周下跌1.67%，已經(jīng)創(chuàng)出了收盤的新低，盡管市場弱勢特征仍明顯，短期如果沒有重大利好刺激，市場仍存在向下尋找支撐的需求；從信息面看，本周初國務院出臺第一個新產(chǎn)業(yè)刺激政策，利多局部市場；房地產(chǎn)調(diào)控聲音仍不斷，但地產(chǎn)股逆勢上漲；人民幣升值加速，對國內(nèi)市場形成雙刃劍；然而1月前一周信貸井噴，且本周央行時隔兩年后再次啟用了15天正回購，而在周末央行再次提高準備金0.5個百分點，新年來第一貨幣政策調(diào)控來的如此之早，超出市場預期。而此次提高準備金顯然是針對信貸投放過快而出的政策，但是隨著北方干旱的加重和春節(jié)因素的來臨，通脹之殤恐又將縈繞在市場上方。關于對此次貨幣政策的簡評請參看(《宏觀策略——抑制信貸投放過快提準備金并不能弱化加息預期》)。總體看，此次提高準備金的時間窗口來看有點超出市場預期，而且頻繁的貨幣政策調(diào)控也難以讓市場短期消化。總體看，下周市場恐受壓。

　　期指市場上周表現(xiàn)弱于現(xiàn)指，主力合約在3200點附近受壓較大，當周主力合約下跌2.23%，當周成交量有所放大，周五的下跌主力合約沒能守住3100點整數(shù)關，當周報收3097.4點。技術看連續(xù)的跌勢，讓主力合約顯的破位，3100點雖然有所支撐，但是周末出臺貨幣政策后，市場偏弱，3100點顯得艱險。總整體形勢看，多頭抵抗力量本就偏弱，信心明顯不足，周末的緊縮貨幣政策出臺后，恐將成為多頭身上最后一根稻草，下周市場偏弱。

　　操作上，下周將是主力移倉的時間，建議關注1102合約走勢，市場偏弱的情況下，下周空單為宜，但不宜追跌。

　　中證期貨 劉賓