文華財(cái)經(jīng)(編輯 劉小雷)--

　　一、行情描述

　　周二晚倫敦市場(chǎng)開盤，倫銅盤中創(chuàng)出新高9754，但隨后快速回落，最低9518，收于9568美元，下跌1.21%；倫鋁最高2495，最低2450，收于2470美元，下跌0.58%。LME銅的庫存增加125，至377675噸，鋁的庫存減少2075，至4274975噸，美元79.5附近震蕩。

　　作為2011年的第一個(gè)交易日，今日滬銅雖然收高，但顯得有些不溫不火，主力1104合約最高73030，最低72130，收于72400，上漲0.78%；滬鋁1104合約最高17170，最低16990，收于17090，上漲0.74%。上海現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)銅上漲1300，至70700，鋁上漲70，至16360。

　　二、行情分析

　　2010年12月我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.9%，比上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，也是該指數(shù)近5個(gè)月以來首度出現(xiàn)回落。其中當(dāng)月購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為66.7%，比上月回落6.8個(gè)百分點(diǎn)，表明國家一系列穩(wěn)定物價(jià)的措施初現(xiàn)成效，但目前購進(jìn)價(jià)格指數(shù)仍然保持高水平，后期面臨的壓力依然較大。總體來說，PMI指數(shù)的回落未對(duì)市場(chǎng)造成大的利空，究其原因?yàn)槭袌?chǎng)仍舊對(duì)后市充滿信心，不會(huì)因?yàn)橐淮蔚臄?shù)據(jù)欠佳就造成恐慌。

　　北京時(shí)間2011年1月3日4時(shí)20分，在智利中部發(fā)生7.1級(jí)地震。目前尚無官方公布的受損情況。但據(jù)codelco當(dāng)?shù)劂~礦商表示目前基本沒有受到影響，設(shè)備完好，但存在停電行為，且可能對(duì)交通造成一定的影響，我們預(yù)計(jì)對(duì)銅產(chǎn)出不存在長久影響。

　　全球第三大銅礦智利Collahuasi已通過一替代港口部分恢復(fù)銅精礦出口，但交付量不足以令其宣布取消為期兩周的擾亂金屬市場(chǎng)的不可抗力。Collahuasi稱其已經(jīng)交付11,000噸銅精礦且計(jì)劃在本周再交付相近數(shù)量的銅精礦。

　　日本11月陰極銅庫存較上月減少2.8%，至44,872噸，較2009年同期增加36%。精煉銅發(fā)貨量總計(jì)為114,328噸，較10月減少5.5%，且較2009年11月增加了1.8%。

　　日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省(METI)周一公布的初步數(shù)據(jù)顯示，日本11月擠壓鋁產(chǎn)量較上月增加5.1%，至70,311噸，較2009年同期提高了12%。同時(shí)11月擠壓鋁庫存環(huán)比減少0.3%，同比減少12%，至10,876噸。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省同時(shí)公布，日本11月平軋鋁產(chǎn)量較上月增加1.9%，較去年同期增加9.3%，至110,761噸，庫存環(huán)比減少2.1%至40,170噸，但較去年同期增加4.5%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：

　　銅：今日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水650-350元/噸，平水銅成交價(jià)格70450-70650元/噸，升水銅70550-70950元/噸，完成跨年跨月，財(cái)務(wù)壓力釋放，貿(mào)易商看漲惜售，好銅自10：30貼水500元/噸左右大幅收窄至貼水350元/噸，供應(yīng)偏緊，好銅難求，投機(jī)貿(mào)易商接貨踴躍，但下游加工商在銅價(jià)全面站上7萬元后接貨者甚少。

　　鋁：上海鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格16320-16360元/噸，貼水160-120元/噸，無錫現(xiàn)貨成交價(jià)格16330-16380元/噸。滬期鋁高開現(xiàn)鋁價(jià)格跟漲，供貨商繼續(xù)看漲后市顯惜售，臨近12點(diǎn)已鮮有出貨，買方相對(duì)活躍，中間商積極入市采購，下游也在元旦后表現(xiàn)出補(bǔ)庫意愿，成交偏樂觀。

　　三、操作建議

　　滬銅昨日盤中再次創(chuàng)下了金融危機(jī)以來的新高，但總體來看，上漲幅度并不明顯。特別是在年前最后一個(gè)交易日外盤倫銅再創(chuàng)新高，以及智利地震的利多消息的刺激下，雖然開盤有一小波的急沖，但隨后陷入一個(gè)相對(duì)高位的震蕩。主要是因?yàn)槟昵白詈髢蓚�(gè)交易日已經(jīng)大幅上漲，且創(chuàng)下金融危機(jī)以來的新高，市場(chǎng)需要一定的調(diào)節(jié)；另一方面，智利地震并未對(duì)銅礦山造成實(shí)質(zhì)影響。總體來說，滬銅目前價(jià)格較高，雖然長期仍舊看漲，但短期可能存在調(diào)整的需要，關(guān)注5日均線支撐力度，不建議做空。

　　滬鋁昨日穩(wěn)步上漲，站上1萬7，雖然成交量仍然不大，但較之前有多提高，市場(chǎng)看多情緒偏強(qiáng)。操作上，前多謹(jǐn)慎持有，但是否加倉仍需觀察1萬7的支撐力度，不要盲目追漲。

　　(魯證期貨 張 璽)

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