周三，期指小幅反彈，但力度非常有限。主力IF1101合約表現(xiàn)弱于現(xiàn)貨指數(shù)，該合約當(dāng)日成交量為14.9萬手，較前一交易日減少57477手；持倉(cāng)量為27001手，較前一交易日減少134手。日成交量與持倉(cāng)量比值為5.5倍。

　　當(dāng)日盤后中金所公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，12月合約前20名持買單會(huì)員增持277手至18142手，持賣單會(huì)員減持108手至23060手，多空持倉(cāng)比值為0.79。前20名會(huì)員凈賣單為4918手，較前一交易日減少242手。前10名會(huì)員凈賣單達(dá)到5642手，較前一交易日減少116手。從上周五開始，會(huì)員的凈賣持倉(cāng)開始持續(xù)上升，并在本周二達(dá)到頂峰，創(chuàng)出期指上市以來的新高，這一方面表明股指期貨市場(chǎng)規(guī)模的放大，另一方面也意味著短期市場(chǎng)看淡后市。

　　周三凈賣持倉(cāng)規(guī)模下降幅度非常有限，市場(chǎng)格局沒有發(fā)生明顯改變。

　　1月合約持買單主力會(huì)員中，信達(dá)期貨凈買持倉(cāng)為986手；魯證期貨日內(nèi)減持220手賣單，凈買持倉(cāng)升至762手；浙江永安減持156手賣單，凈買持倉(cāng)增至428手；而多頭主力之一的銀河期貨增持531手賣單，凈買持倉(cāng)僅剩下172手。持賣單會(huì)員中，中證期貨、國(guó)泰君安、廣發(fā)期貨和中糧期貨凈賣持倉(cāng)分別為3123手、2562手、1018手和897手。從主力持倉(cāng)看，期指反彈并未吸引多頭大規(guī)模介入，反而主力空頭力量還在增強(qiáng)。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，周三上證指數(shù)小幅反彈，但成交量沒有配合，顯示市場(chǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。從板塊看，當(dāng)日的反彈主要集中在前期超跌的個(gè)股，而煤炭和金融板塊則出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。板塊間的差異化走勢(shì)似乎預(yù)示股指下跌進(jìn)入尾聲，但成交量的低迷也反映出股指能否企穩(wěn)還需要進(jìn)一步確認(rèn)。年底前企業(yè)資金撤離以便年底結(jié)算且銀行暫停貸款，由此造成股票市場(chǎng)資金面嚴(yán)重緊張，借此時(shí)機(jī)，機(jī)構(gòu)趁勢(shì)打壓股價(jià)，為明年的操作打開空間。因此年底前股指走勢(shì)仍然偏弱，但也不應(yīng)過度悲觀，如地產(chǎn)等一線藍(lán)籌板塊估值已經(jīng)偏低，股指不大可能回歸2300點(diǎn)的年度低點(diǎn)位置，預(yù)計(jì)上證指數(shù)將圍繞2700點(diǎn)附近構(gòu)筑階段底部。期指方面，1月合約反彈力度有限，價(jià)格被壓制在3100點(diǎn)下方，短期只能以技術(shù)性反彈來謹(jǐn)慎對(duì)待。目前期指1月合約相對(duì)滬深300指數(shù)的升水收縮至30點(diǎn)，已經(jīng)趨于合理。如上證指數(shù)在2700點(diǎn)附近企穩(wěn)，期指將收窄下行空間。操作上應(yīng)以觀望為宜，投資者不應(yīng)盲目殺跌。

　　作者：侯書鋒