永安期貨金融事業(yè)總部 樓萬鑫

　　期指經過前期的大幅下跌之后近期出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，但目前市場依然籠罩著空頭氣氛，市場在經歷大幅下挫之后，普遍預期股指短期將會出現(xiàn)一定的反彈。從近期期指合約的走勢來看，基差波動幅度加大，表明目前多空雙方出現(xiàn)了較大的分歧，近期股指在弱勢中近月合約一度出現(xiàn)貼水，但在套利資金離場的影響下持續(xù)時間較短，目前期指在盤中出現(xiàn)多次快速反彈之后期現(xiàn)價差再度走高，但期現(xiàn)套利機會和空間并不大。

　　回顧近期的行情走勢，由于通脹壓力和通脹預期的持續(xù)升溫，央行一個月內兩度上調了存款準備金率，持續(xù)收緊信貸和流動性緊縮的累積效應逐漸顯現(xiàn)，同時政府利用行政手段穩(wěn)定物價的措施對市場也形成了較大的利空影響，市場在經歷大幅下挫之后對多頭信心打擊較大，在政策面明朗之前預計股指短期仍將延續(xù)弱勢。從期指的持倉上看，由于政策面的不確定因素依然存在，使得近期期指主力資金雙雙減倉，投資者持倉意愿繼續(xù)下降，期指盤中波動加劇，在一定程度上加大了期指的操作難度。

　　消息方面，在今年CPI增幅不斷提高及美國量化寬松貨幣政策的背景下，年底召開的工作會議有望在一定程度上提高明年的通脹控制目標，但通脹水平仍將保持在一定的可控范圍內，因此后期的通脹水平將決定貨幣政策的緊縮程度以及后續(xù)政策的力度。外圍市場方面，盡管美國GDP數據好于預期，但歐元區(qū)的債務危機以及朝韓發(fā)生的小規(guī)模沖突仍導致股市下跌，而美元指數和黃金則在市場避險買盤推動下震蕩走高。

　　從周三證券市場的走勢來看，市場在反彈中出現(xiàn)普漲格局，但銀行、鋼鐵、有色等權重板塊表現(xiàn)相對疲弱，工商銀行復牌后補跌，最終以跌停價報收，短期恐對銀行股形成壓制。另外，在期指大起大落之后短期內很難形成趨勢性行情，同時近期國內外復雜多變的局勢更加重了市場走勢的不確定性，因此，在經歷大幅調整之后預計反彈空間有限，短期仍不可過分樂觀。

　　(CIS)