文華財經（編輯 李伶曉）--基本面上，最近一段時間以來，美國制造業、服務業和市場很看重的非農報告數據均優于預期，這似乎暗示美國經濟也許并沒有市場想象的那么糟糕。同時，美聯儲第二波量化寬松實現，市場利空預期兌現，受到這兩個方面的雙重影響，美元指數短線連續強勢反彈。

　　同時，由于愛爾蘭債務出現問題，歐債危機第二波有出現跡象，投資者紛紛買入美元避險，推動美元指數持續強勢反彈。如果市場對愛爾蘭的憂慮擴散到西班牙葡萄牙等其他國家，擔憂歐洲債務危機繼續惡化，美元有繼續上沖動能，若國際機構最終救助愛爾蘭，且愛爾蘭本身問題沒有市場想象的大，市場可能會重新回到對量化寬松帶來的美元貶值預期上來，美元有快速回落風險。

　　中國人民銀行(PBOC)周五(11月19日)第五次上調人民幣存款準備金率，也是短短兩周內的第二次。但是，仍有多數經濟學家預計，此舉不足以有效抑制通脹，人行仍有可能在短期內升息。總體來看，面對美聯儲的量化寬松政策，新興國家為了防止資產泡沫和控制通貨膨脹，開始了連續收縮貨幣政策。這些操作會給所在國經濟體經濟降溫，進而影響大宗商品市場價格。

　　評論：

　　雖然近期黃金并沒有體現出其避險功能，但若未來愛爾蘭問題惡化，導致市場風險情緒嚴重不足，黃金仍有可能轉變其屬性而受到支撐。加之年底將近，實物黃金的需求旺季也即將到來，稀有金屬黃金的價格逆轉此前很長時間的整體漲勢的可能性非常低

　　11月19日，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Shares黃金持有量為1289.336噸，較11月18日大幅加倉3.037噸。11月1日至今總計大幅減倉3.765噸，說明該基金短期看空黃金后市，值得密切關注它的倉位變動。該基金ETF自今年3月份開始大幅加倉，當月加倉即達22.83噸，4月份、5月份、6月份分別加倉29.18噸、108.93噸和52.51噸，而進入7月份，該基金連續減倉，當月減幅達38.16噸。到了8月份SPDR又重啟加倉步伐，8月和9月共加倉22.5噸。考慮到美聯儲于11月3日召開的議息會議上討論的量化寬松規模的不確定性，該基金10月份又減倉11.67噸。

　　今日滬金窄幅震蕩小漲，愛爾蘭尋求援助令美元承壓回落，短期金價支撐位1350美元，金價后期將進入高位整理。

　　（北京中期研發部 吳崢崢）