天琪期貨研究部 鄭 林

　　期指市場在獲取較高收益的同時也存在著較高的風險。從目前市場交易情況分析，超過90%的期指投資者都是投機交易者，因此在期指交易中投資者面臨的最大風險就是交易風險。

　　一是盲目入市風險。很多投資者抱著一夜致富的僥幸心理，對期指市場風險認識不足，尚未完全了解期指的交易制度，就倉促入市交易，因低級錯誤而損失慘重，甚至傾家蕩產。因此，在參與期指交易之前，投資者必須充分了解期指市場的各項交易制度，清楚認識期指的市場風險，根據個人的風險承受能力，選擇何時以何方式入市交易。

　　二是滿倉交易風險。與股票交易不同，期指的交易特點是資金的杠桿效應，即運用期指合約價值15%的資金賺取全額的價差收益，達到“以小博大”的交易目的，因此開倉時不可使用全部資金進行滿倉交易。

　　目前期指合約在2900點附近，交易一手期指合約的保證金約為13萬元。如果投資者的全部資金只有15萬元，當市場因為突發事件而出現極端行情時，若投資者持倉方向與市場走勢相反，因短期資金壓力過大，導致保證金不足而出現強行平倉的可能性非常大。因此，投資者要克制股票市場滿倉交易的操作習慣，根據個人的資金狀況，控制好保證金比例。

　　三是逆市交易風險。考慮到期指的期貨屬性，交易中應遵循“順勢而為”原則。當市場趨勢較為明朗時，不可輕易摸頂或抄底，進行逆市開倉交易；當行情發展方向與投資者的持倉方向相反時，應考慮及時止損，切勿逆市加倉。

　　以上兩種逆市交易風險的出現，都源于股票市場投資者的“解套”操作思路。但期指交易實行的是逐日盯市，當日無負債結算制度。每個交易日結束后，當日的交易盈虧都要結算，并非股票市場的賬面盈虧結算，因此逆市交易只會造成投資者的資金逐日縮水，當保證金不足時，就將面臨強行平倉的巨大風險，“解套”的愿望更難以實現。