海通期貨研究所姚欣昊

　　市況：歐洲債務危機升級的憂慮令歐美股市再受重挫，加劇了A股的悲觀氣氛。期指IF1005合約低開低走，破位下跌，直奔2700點一線。至收盤時，IF1005合約下跌了4.97%，創上市以來的新低。期指合約的疲軟重挫多頭士氣，滬深300現貨指數觸及下降通道上沿后一路走低，板塊悉數下跌，權重股再度成空頭主力。至收盤時，現指暴跌5.35%，刷新年內低點。

　　分析：昨日股市開盤后，IF1005零星出現幾次期現套利機會，9點45分出現的基差-15點即為全日最大值，期現套利年化收益率6.04%。上午10點15分之后，IF1005與IF1006首次同時出現連續的貼水狀況，不過貼水率并不高，不存在反向套利機會，這預示著大盤繼續大幅崩跌的概率不大。尾盤股市收盤后，期指各合約微幅反彈，顯示股指期貨投資者對今日的超跌反彈有期待。IF1009與IF1012流動性明顯改善，累計僅有33分鐘和10分鐘無成交記錄，并且首次走入無套利區間。IF1005成交量略高于IF1006，IF1006的持倉量首超IF1005，主力合約的轉換已在進行中。IF1009與IF1012持倉量下午2點后顯著拉升，但貼水不重，套保增倉跡象明顯。 綜合今天的盤面來看，現貨指數明顯帶動期貨的走勢，多頭搶反彈信心不足，空頭亦趨于謹慎，大盤和期指仍將維持震蕩下行的格局，IF1005和IF1006基差會在升貼水之間來回波動。

　　昨日遠月合約跌幅大于近月合約，價差繼續減小，跨期套利機會消失。IF1006與IF1005的價差日內數次觸碰0點，投資者可于該時點賣IF1005買IF1006，進行價差投機交易，IF1006與IF1005呈正價差應為常態。