李濤

　　很多人都說期指下跌背后有黑幕，我也說過陽光下的罪惡全球投資市場中比比皆是。但觀察期指上市18天來的走勢和持倉成交情況，我不太相信當前這種下跌和幕后黑手有關系。

　　首先我們順著下跌背后有黑手這個思路來看看這個市場。

　　“陰謀論”要求期現兩個市場聯合做空，來達到在期指上盈利的目的。首先看5月合約持倉，昨天收盤達到9000手，我算這個黑手夠狠，控制著4500手，那5月合約從最高點3488下跌到2800點盈利688點，首個交易日持倉為2700多手，因此可以考慮黑手4500手的空單盈利不會有那么多，平均一下，我們往寬里算，算他盈利400點。一手贏利12萬元，4500手贏利5.4個億。再看他的資金成本，因為價格一路下跌，所以保證金要求會逐步減少，我算平均1手18萬的保證金，4500手占用的保證金大概是8.1個億，按50%持倉計算，他在市場中需要有16.2個億。因此請記著，黑手用16個億賺了5.4個億。

　　我們再看現貨市場的配合。既然是陰謀做空期指，現貨一定要配合下跌。兩種方式：第一，黑手自己在股票市場上有籌碼，自己砸(估計很多人不會認可，因為現貨損失將遠遠大于期指收益)。第二，告訴基金經理砸，反正拿老百姓的錢，自己沒有成本付出，那是最理想的。不過，這里面也有問題，就是需要多少個基金經理來配合？搞定一兩個基金經理，能不能引發羊群效應，把大盤打得足夠低？如果搞定10個8個基金經理，成本會不會太高？萬一中間有立場不堅定分子，變節叛變怎么辦？

　　從4月16日期指上市開始，大盤蒸發市值3萬億元左右，滬深300成份股的市值蒸發了多少我不知道，少說點估計幾百億元應該有吧。蒸發了幾百億元，黑手掙了5.4個億，這就是陰謀論者的結論。說實話，這種操作太累了。

　　結論：以上這些無法說服我相信當前期指下跌后面有幕后黑手。

　　最后再看中金所持倉要求及每日持倉報告。中金所規定，進行投機的單個客戶單邊持倉限額為100手，黑手有4500手，理論上要控制45個賬戶，為了不惹人耳目，最好能控制100個賬戶左右(因中金所開戶要考試，要留影像資料，因此所有開戶的人都是泄露秘密的潛在威脅)。另外，持倉報告顯示，從4月16日開始到5月11日，5月合約每天的前10名持倉，空單總量合計最大4000手左右。就是說技術上黑手還必須在20家以上的席位上分倉。據我的經驗(不是說我有這種經驗，而是過去在商品市場中，如果有大資金運作某個品種，分倉一多，多少都能聽到一些風聲)，這種事情知道的人越多越危險，市場中會傳出一些風聲。到目前為止我還沒有聽到類似風聲。