海通期貨研究所姚欣昊

　　市況：隔夜美股走強(qiáng)帶動(dòng)滬深300現(xiàn)指小幅高開，國內(nèi)CPI創(chuàng)年內(nèi)新高引發(fā)緊縮憂慮，現(xiàn)指昨日盤中震蕩下行。至收盤時(shí)，滬深300現(xiàn)指下跌2%，成交量較上一交易日稍有放大。IF1005合約高開低走，再現(xiàn)暴跌。主力合約早盤沖高，2957點(diǎn)處受阻，隨后跟隨現(xiàn)指大幅跳水，破位下行。至收盤時(shí)，IF1005合約下跌了3.79%，迅速向滬深300現(xiàn)指回歸，再創(chuàng)上市以來的新低，持倉量較上一交易日減少了886手。

　　分析：受外盤影響，昨日股市與股指期貨一齊高開，9點(diǎn)39分IF1005的期現(xiàn)套利年化收益率達(dá)全日峰值45.45%。下午1點(diǎn)半左右期指未跟隨大盤下跌，IF1005基差再度擴(kuò)大至50點(diǎn)，套利年化收益率隨之沖高到45.35%。下午2點(diǎn)半左右，股指期貨多頭全線潰敗，各合約暴跌且跌幅大于滬深300指數(shù)，IF1005的基差幾乎回到零，自4月19日以來再次出現(xiàn)期現(xiàn)套利平倉機(jī)會(huì)。180ETF的成交量下午2點(diǎn)半后巨幅增加，顯示有大量的套利者已提前平倉獲利出局，但由于套利者占比較小，期現(xiàn)套利平倉多單并未對期貨指數(shù)起到強(qiáng)力支撐作用。IF1006期現(xiàn)套利年化收益率全天都維持在10%左右。IF1009與IF1012昨日大幅增倉，可能是由私募看空大盤而實(shí)施套保造成，空頭套保的賣壓尾盤壓縮了這兩個(gè)合約的套利空間，年化收益率減小為6%和4%。

　　昨日各合約基本呈現(xiàn)齊漲齊跌，跨期套利機(jī)會(huì)不多，賣IF1006買IF1005、賣IF1012買IF1005和賣IF1009買IF1005雖仍具有跨期套利機(jī)會(huì)，但年化收益率都在5%以內(nèi)。持有這幾組跨期套利倉的投資者需在資金面上作好將IF1005轉(zhuǎn)現(xiàn)的準(zhǔn)備。