期指“散戶地盤”收攤

　　本報訊(記者 邵澤慧)股指期貨上市以來走勢和大盤基本保持了一致，一路向下。在機構缺席的情況下，期指市場基本上成了散戶的“地盤”，套利交易頻繁，投機氣氛較重。不過上周末中金所發布了《特殊法人機構交易編碼管理業務指南》和《套期保值額度申請指南》，這意味著基金、券商等機構有望加速進入期指市場。

　　散戶不留“隔夜倉”

　　股指期貨推出至今已經有15個交易日，這期間期指交易程度的活躍出乎不少人的意料。4月16日，期指4個合約上市首日，IF1005合約成交505億元，其余3個合約累計成交近100億元。而到了5月7日，股指期貨4個合約成交額總額達到約2243億元，首次超過滬深股市成交額之和1929.62億元，甚至股指期貨1個主力合約IF1005上周五的成交額2095.98億元都超過了滬深兩市成交額之和。

　　由于基金、券商等“正規軍”的缺席，目前期指市場呈現明顯的散戶行情。一位期貨公司的負責人告訴記者，交易方面，大多數投資者都以日內短線交易居多，快進快出，基本不留“隔夜倉”。記者也了解到，周五收盤統計顯示滬深300股指期貨4個合約的總成交量已經超出25萬手，創出上市以來的新高。但持倉量卻出現大幅萎縮，總持倉僅1萬出頭。分析人士認為這說明期指市場大部分都是套利資金。

　　“正規軍”入市提速

　　不過記者了解到，股指期貨市場散戶主導的行情將可能告一段落。中金所發布《套期保值額度申請指南》和《特殊法人機構交易編碼管理業務指南》，表明以券商、基金為代表的機構投資者參與股指期貨交易的步伐正在提速。據悉，為了參與股指期貨，券商、基金等都早已做好了準備，廣發證券、中信證券等均發布公告稱，在股指期貨交易業務初期，開展以套期保值為目的的交易業務；在獲得監管部門的批準之后，開展其他交易目的的股指期貨業務。

　　而公募基金同樣也開始著手參與其中，一位基金經理告訴記者，公募基金追求的是相對收益，很大程度上希望找一個好股票，賺得越多越好，希望把收益鎖定。因此，如果參與的話會是循序漸進的。不過市場一旦出現單邊下跌的時候應該會很快地把新工具用起來，預計更多的在平衡式基金中采用，純股票型基金可能會相對少一些。

　　投機氛圍有望改變

　　業內人士認為，隨著機構的陸續進場，股指期貨投機氛圍將會有所改變。因為這些機構參與股指期貨主要是以套期保值為目的，而套期保值頭寸會以隔夜倉的形式存在，這些“套保大戶”將是未來股指期貨持倉量的主要構成部分。國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松也表示，股指期貨的推出是穩定市場的一個非常重要的風險管理工具。股指期貨一推出往往加劇市場的波動，但是中長期看會降低整個市場的波動。當前應該鼓勵更多的機構投資者加入，使它變成機構投資者一個風險管理的市場。