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　　2010 年4 月份，國內外銅市成功上破了3 月份的阻力線，但高位跟進力量不足，銅市中下旬出現回落。其中LME 三個月銅早時上破3 月份盤整區間阻力線7600 美元后繼續上破年初高點7800 美元，最高達到8030 美元，但令人失望的是，銅價破位上行并未吸引買盤進入，中下旬反而大幅回落，再次下試7600 美元。國內銅市與外盤走勢相似，但弱于外盤。4 月份上海銅價上破3 月份盤整區間阻力線61000 元后挑戰年初創立的高點63500元，但高位多頭獲利明顯，銅價在中下旬回落到60000 元附近。

　　一。原材料緊張和消費回暖起支撐、精銅供應寬松形成壓力

　　4 月份銅市整體重心上移，分析來看，這與銅消費旺季開始顯現以及原材料供應仍然緊張有很大關系，但精銅供應寬松給銅價形成壓力。

　　1.歐美消費回暖，中國消費保持平衡

　　從銅的消費來看，由于全球經濟增長跡象明顯，銅的消費開始回暖。發達國家來看，歐美經濟已經擺脫疲軟，消費開始回升。以美國為例，最近美國公布數據顯示，3 月份與銅消費相關的行業景氣繼續回升，產量同比繼續增長。如工業機械、電子產品、消費品增幅繼續擴大到40.06%、11.39%和3.36%，建筑行業也在持續三年衰退后首次出現正增長，為0.63%，運輸產量同比增幅有所縮小，為5.66%，由此推算，美國銅的消費增幅會在10%，

　　而去年同期為-23%。全球最大的銅加工商表示，2010 年來自于建筑業、汽車業、電力及通風行業的客戶對其產品的需求亦將增長大約12%，公司因而將相應提高產量。它補充說，全球銅需求復蘇距危機前水準仍有一段距離。

　　諾而達集團為瑞典北歐資本公司全資控股的跨國集團公司，公司總部設在英國倫敦。在芬蘭、瑞典、英國、美國、墨西哥、意大利、荷蘭、馬來西亞、泰國和中國等18 個國家共設有37 家工廠。

　　亞洲方面銅的消費也表現較好，日本方面的數據顯示，3 月銅線和電纜裝船較去年同期上升13.2%，至6.02噸的預估量。亞洲地區最大的銅制品加工商韓國Poongsan 公司表示，進一步的跡象顯示該亞洲經濟體的增長正在刺激金屬消費量增長，公司今年或將銷售大約21 萬噸銅及銅合金產品，高于前次預估的20.5 萬噸。Poongsan正在提振用在電子工業的片材和帶材產能，到2012 年將提高22%。Poongsan 同時表示，韓國的汽車和IT 市場復蘇速度較其他國家更加迅速。

　　中國也處于傳統的消費旺季，在3、4 月份，銅加工行業開工率普遍上升，其中板帶開工率在4 月份達到64.8%，較2 月份上升10 個百分點；電纜行業也持續上升，3 月份達到76.2%、4 月份達到78.5%.；線桿行業開工率在到72.5%。從行業來看，今年家電行業最為紅火，前3 個月，中國空調產量達到2375.56 萬臺，同比增長30%；電冰箱產量達到1596.38 萬臺，同比增長27.4%。家電行業已經出現場外生產的現象，并且上游供應顯得很緊。從電纜上講，今年前3 個月中國電力電纜產量為492.8 萬公里，同比增長19.4%，去年同期增幅為6.45%。汽車上來看，3 月份中國汽車產量和銷量分別達到173.44 萬噸和173.51 萬噸，同比增長45.55%和55.79%。今年前3 個月，中國新房開面積達到32288.6 萬平方米，同比增長61%，而去年同期為下降0.16%。

　　2.原材料供應緊張仍給銅價以支持

　　從供應上講，精銅產量仍然增長較快，但原材料供應緊張的局面并沒有變化。從銅精礦上看，據CRU 報道，在2012 年之前銅精礦都會處于緊張狀態。根據麥格理銀行對2010 年銅礦的供應預測，在2010 年銅礦產量為1618.2 萬噸，只較2009 年的1606.9 萬噸增加0.7%。并且在2011 年前，全球前6 大銅礦產商產量都不會有變化。

　　從銅精礦的現貨市場來看，由于銅精礦供應短缺，現貨市場成交不活躍，銅礦與貿易商之間的加工費繼續保持個位說，冶煉廠直接獲得的加工費也在向個位數下滑。廢銅供應緊張給下半年冶煉生產形成威脅，給銅價提供了支持。

　　從廢銅來看，歐美市場因為缺少中國的進口，供應開始增加，美國廢銅對精銅的貼水開始擴大，歐洲仍然縮窄。但從國內來看，由于進口比值不利，而且3 月份中國廢銅進口大幅增加影響，4 月份進口量可能會放緩。從國內來看，由于3 月份進口量達到36 萬噸，較2 月份增加近9 萬噸，而且4 月上旬銅價走高，國內廢銅貿易商多傾向于拋貨，廢銅與精銅價差有所擴大，4 月份精銅與2 號銅的價差在4500 元左右，但較合理價差仍有1500元左右的差距。中國從6 月1 日開始加大對廢銅進口的管理，主要是分類裝運，打擊走私違法活動，但因為新的政策需要有適應的過程，同時進口比值也不利，估計可能會對廢銅的進口造成影響。