基本面成本因素支撐 PVC春季展開上行走勢
一、行情回顧
PVC月線圖
PVC在從上年的9月份開始到今年的3月份，大致可以分為兩個階段。
第一個階段從2009年的9月份到2010年的1月初。
在這個階段，電石價格的上漲，電價的上調，乙烯價格持續的反彈，在成本方面給PVC提供了強烈的支撐。而需求不振這一個阻力，終于在冬季來臨的時候，因為暴雪的惡劣天氣而使交通運輸出現問題，造成了華東和華南地區市場上PVC的供應不足，促使了PVC的這一波上行行情。
第二個階段從2010年的1月份到2010年的3月份。
在這個階段，屬于系統性回調的階段。PVC的高成本依舊存在，需求同樣萎靡不振。而天氣造成的運輸問題緩解。在國內證券，大宗商品同時進行系統性調整的時候，PVC也跟隨著期貨市場大環境進入了震蕩市。
二、成本分析
由于煤炭價格的下跌，促使國內電石價格從2010年開始處于下降的走勢。然而電價的高位和電價調整政策的周期漫長，使電石的價格將得到強有力的支撐。從而給電石法的PVC成本以支撐。
乙烯的價格略有調整，而原油的高位整理形態，從成本方面不支持乙烯的走勢繼續大幅下跌。
而國內乙烯法主要進口VCM單體，VCM單體的價格仍會維持上行的趨勢。這將給乙烯法的PVC價格帶來支撐。
而燒堿行業的低迷仍將會給PVC的價格形成一定的支撐。根據氯堿平衡的原理，氯堿廠家在燒堿行業無利可圖的時候，對于PVC的價格不能忍受下行的趨勢。
液氯的價格也會從成本方面給予PVC的生產成本以一定的支撐。液氯在PVC的生產中，不管是電石法或者是乙烯法都將會用到，所以它將從成本方面給予PVC成本價格直接的提高。
三、需求分析
PVC的主要消耗在型材和管材的方面。今年年初1月份和2月份的數據顯示，型材和管材的產量都比往年要高。而按照常年的規律來說，型材和管材的消費也將會在2月份形成一個底部，3、4、5月份一般會采取一個上行的走勢。這將使PVC的需求有進一步的上升。
而作為型材和管材的主要消費行業，房地產行業來說。我們從下圖可以看到，國房景氣指數仍舊維持一個上升的態勢。而房地產施工面積分類指數從常年來看，在2月份的下行也屬于正常的現象。這和中國的春節停工有著必然的聯系。下一步需要關注這項指數能否在3、4、5月份有企穩上行的跡象。
2010年1月31日，中央“一號文件”正式發布，強力推動資源要素向農村配置成為其中最大的亮點。文件指出，要抓住當前農村建房快速增長和建筑材料供給充裕的時機，把支持農民建房作為擴大內需的重大舉措，采取有效措施推動“建材下鄉”，鼓勵農民依法依規建設自用住房。
四、技術分析
PVC周線圖
我們從布林通道可以看出PVC有繼續上行的跡象。通道的方向整體向上，價格仍舊維持在布林通道中規之上。而從止損點的指標上看，價格正面臨著或許的突破。綠色點和價格十分接近，如果價格下一步上穿綠色點，那么將會形成強有力上行走勢。
根據前期的大的一個調整浪，我們畫出一個黃金分割比例線。即圖中的紅色水平線。價格在兩條分割線之間橫盤已久，在本周強勢上穿了0.618的黃金分割線。后市如果在此線上面企穩，則價格將挑戰前期高點7885。
而我們根據9月份以來的這波大的反彈走勢畫出的大勢線上可以看出價格在7885一線同樣有著壓力，后市或許價格再次遇阻然后回撤至第二條黑色大勢線7750附近，然后再蓄勢上沖。
五、綜述：
結合基本面的信息，未來的三個月，我們認為基本面成本支撐因素將會得到恢復，需求也會有一定的增長。而從技術層面上，價格將繼續維持上行的態勢，具體的浪型結合技術分析圖表。
集成期貨 何一豪
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