所需期貨合約數=Beta系數×－

     今日行情

     今日滬銅(63100,720.00,1.15%)高開高走高收。交投活躍，大幅增倉，資金入場。期銅主力cu1007合約開盤62710元，上漲720元或1.15%，收于63,100元/噸。上海現貨均價61,025元/噸，上漲300元，升貼水收窄為c550/c300。滬銅指數成交量較昨日大幅削減，總量為328,982手，持倉量小幅減倉5,162手至400,602手。由于歐美耶穌受難日閉市，LmeS銅3昨夜收盤價為7,885美元，較昨日滬市收盤時上漲39美元，美元指數為80.851點。今日銅兩市跨市套利現貨進口盈虧繼續展寬為-2606元/噸或-4.10%，三月期進口盈虧為-636元/噸或-1.00%，同時月間價差拉開。

     宏觀消息

     美國3月芝加哥采購經理人指數58.8，預測值61.0。美國3月ISM制造業采購經理人指數59.6，預測值57.0，美國3月20日當周續請失業金人數466.2萬，預測值461萬；美國3月27日當周初請失業金人數43.9萬，預測值44.0萬，美國3月挑戰者企業裁員人數6.7611萬,上升61%。

     昨日公布中國3月PMI為55.1，高于上個月，2月PMI為52.0，1月為55.8。中國3月匯豐采購經理人指數57，前值55.8。

     今日滬指小幅上漲，收盤漲10.54點或0.33%收于3157.96點。

     行情綜述

     受中美兩國制造業PMI指數利好提振市場信心，在國際資金推動下，期銅無視中國現貨疲軟屢創新高，體現了很強的金融屬性。

     我們依然認為銅是處于供大于求的局面的。雖然LME本月以來注銷倉單持續高位，但相對庫存而言比例還很小，且注銷倉單是同比下降的；庫存削減主要來自歐美地區，但庫存削減量相對總庫存顯得太少；中國現貨貼水高企，出貨意愿較強而采購較弱，09年剩余的社會庫存在市場逐漸顯露出來；智利銅礦不受地震影響，全年產量同比增加。反觀本周行情，自周一突破前段時間盤整以來，滬銅受倫銅牽引增倉增量上行，一反基本面供大于求的局勢，更多的受到宏觀面的影響。如今滬銅進入新高點，將繼續受宏觀數據牽引而行。

     從技術形態來看，滬銅進入一個上行形態，MA均線成發散狀，同時MACD上穿信號明顯，中短期內將上行的動能。今日cu1007突破63000大關，料會反復測試該價位。

     綜上來說，中美利好數據暗示經濟復蘇進程良好，同時歐美需求緩慢回升，市場信心受鼓勵，旺季銅價短期內有沖高大幅震蕩的走勢。然而供大于求的局面并沒有真正改善。建議空頭觀望，多頭短線。