文華財經（編輯 黃丹）--周五（2月5日），上海期貨交易所橡膠期貨滬膠期貨繼續下挫。由于令投資者失望的美國就業報告和歐洲主權債務危機的蔓延刺激,投資者拋售股票和大宗商品等高風險資產,并涌入美元市場尋求避險，令美元走強,外盤大幅下挫，滬膠跳空低開至22110，跌至本周低點，隨后基本在低位窄幅震蕩，雖然盤中試圖反彈但終無果，終盤收于22030元/噸，較上日結算價下跌4.69%。國內現貨方面，上海地區國營云南標一膠報價22200-22500元/噸左右；泰國3#煙片價格在25000元/噸左右，越南3L膠報價24300元/噸左右，受期貨影響，現貨報價大幅下跌，商家多退市觀望，成交冷淡。

　　

　　本周影響資本市場的因素多空交織，滬膠在這些因素的影響下尋求方向，整體呈弱勢震蕩之勢，下面將各方面因素簡要總結如下。

　　

　　宏觀經濟，第一，美國數據顯示，美2009年第四季度GDP增長5.7%，為2003年以來單季最大增幅，全年GDP則下降2.4%，1月ISM制造業指數升至58.4，創5年來最好表現。第二，澳大利亞央行宣布將基準利率維持在3.75%不變。第三，2月4日數據，西班牙公共預算赤字占GDP的9.8%，市場認為或為希臘第二。第四，英國央行4日決定將主導利率維持在0.5%的歷史最低水平。第五，歐洲央行４日宣布，將歐元區１６國主導利率維持在１％的歷史最低水平。第六，中國國內一年期央票利率第二周持平，央行發出“維穩”信號。

　　

　　產業方面，第一，ANRPC稱，馬來西亞2009年天然橡膠進口達到創紀錄的71.8萬噸高位，首次超過出口，預計2010年1至3月該國天膠進口量將較2009年同期增加26%，達22.5萬噸。第二，中國1至3月合成橡膠進口料同比增長50%，至20萬噸左右，2009年進口量曾觸及紀錄高位的101.5萬噸據。第三，泰國近日預測，該國2010年的天然橡膠產量將達300萬噸，比去年增長5％。第四，我國云南2009年橡膠生產呈現恢復性增長，產量達30.2萬噸，比去年增長17.4%。第五，印度橡膠局稱，該國1月天膠產量較2009年同期增長6%。

　　

　　下游行業，第一，中國由于刺激汽車消費的政策力度較去年有所增強，預計今年汽車銷售增速將延續兩位數增長，銷量將超1500萬輛。第二，美國1月份汽車銷量似乎較上年同期顯著改善，首個公布月度業績的福特汽車公司周二稱，1月份汽車銷量較上年同期增長25%，通用汽車的銷量增長了14%。第三，日本汽車工業協會近日公布數據顯示，2009年日本國內汽車產量為7934516輛，較上年減少31.5%。第四，法國一月份汽車市場增長15％。第五，受特保案影響，中國輪胎企業瀕臨虧損，為此輪胎企業已經醞釀節前二次提價。

　　

　　盤面分析，第一，多頭意愿減弱，本周受宏觀政策打壓，滬膠的節前反彈需求被壓制，基本在22000-23000區間弱勢震蕩，盤面表現多空分歧嚴重，持倉上也較均衡，前期跌勢中有多頭積極建倉，不過由于政策市的連續打壓，幾大多頭主力也開始穩步減倉，多頭積極性有所下降。第二，空頭市場還未明朗，因為我們上述已經明確了，目前天膠的基本面還是較強的，國際現貨供給有限，現貨價格較高為日膠提供支撐，國內云南干旱嚴重或影響今年膠產量。第三，綜上考慮，我們認為今后一周的操作中，不能過于激進，要偏保守操作，建議保持區間輕倉操作為宜，關注22250一線支撐。另外，節前交易所提高保證金，橡膠保證金上調，投資者需關注（中輝期貨 王維芒）

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