1月份以來(lái)，美元走強(qiáng)和利空的南美產(chǎn)量持續(xù)壓制著國(guó)際大豆價(jià)格，CBOT大豆3月合約自1050美分/蒲附近節(jié)節(jié)敗退，失守于930美分一線，逼近900美分關(guān)口，創(chuàng)出近4個(gè)月以來(lái)的新低。巴西、阿根廷創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)需求將從美國(guó)轉(zhuǎn)向南美市場(chǎng)，而美元匯率則創(chuàng)下了自八月份以來(lái)的最高水平，這也奠定了大宗商品整體疲軟的基調(diào)。

　　一、產(chǎn)區(qū)天氣良好，南美增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈

　　南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況一直受到市場(chǎng)的關(guān)注，現(xiàn)價(jià)段天氣整體良好。雖然前期阿根廷產(chǎn)區(qū)遭遇炎熱干燥天氣，但本周阿根廷中部地區(qū)零星陣雨及較為涼爽的氣溫緩解了大豆作物生長(zhǎng)壓力。同時(shí)，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的高溫干燥天氣轉(zhuǎn)移到了巴西，這對(duì)于巴西大豆作物無(wú)疑是個(gè)好消息，因當(dāng)?shù)卮蠖棺魑镆呀?jīng)接近成熟，正需要干燥天氣配合。

　　預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)Informa經(jīng)濟(jì)公司最新發(fā)布的報(bào)告顯示，巴西2009/10年度大豆產(chǎn)量為6650萬(wàn)噸，較1月預(yù)估增加50萬(wàn)噸；阿根廷2009/10年度大豆產(chǎn)量在為5400萬(wàn)噸，較上月預(yù)估數(shù)字增加100萬(wàn)噸，這同時(shí)也高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月報(bào)告中預(yù)期的6500萬(wàn)噸和5300萬(wàn)噸。

　　目前南美部分地區(qū)大豆收割正處于初始階段，繼全球最大的生產(chǎn)國(guó)——美國(guó)豐產(chǎn)之后，南美大豆產(chǎn)出供應(yīng)也將大增。近期巴西頭號(hào)產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州部分農(nóng)戶新豆上市供應(yīng)量開始增加，預(yù)計(jì)大豆銷售步伐將于三月份加快。

　　在這種情況下，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)進(jìn)口需求從美國(guó)轉(zhuǎn)移至南美地區(qū)的憂慮也越來(lái)越強(qiáng)烈。美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截止到2010年2月1日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為109萬(wàn)噸，雖然仍高于去年同期的104萬(wàn)噸，但低于上周的26萬(wàn)噸。報(bào)告顯示過(guò)去一周，美國(guó)對(duì)我國(guó)(僅指大陸地區(qū))裝運(yùn)14船大豆。

　　二、大豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)充足

　　隨著國(guó)際大豆價(jià)格的持續(xù)下跌，進(jìn)口大豆成本也呈下滑的態(tài)勢(shì)。截至目前，美灣到港成本價(jià)格在3382元/噸，較12月底下降了13.4%；而南美大豆到港成本也降低至3253元/噸，較12月底下降了14.5%。偏低的進(jìn)口大豆價(jià)格使得國(guó)際大豆源源不斷地涌進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

　　

圖為進(jìn)口大豆到中國(guó)港口船板價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：中瑞金融）點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　國(guó)家糧油信息中心日前發(fā)布報(bào)告顯示，一季度中國(guó)進(jìn)口大豆到貨量超1200萬(wàn)噸已成定局，這將高于去年同期的1015萬(wàn)噸，以及去年四季度的1019萬(wàn)噸，未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)將保持充裕局面。報(bào)告同時(shí)稱，1月中國(guó)進(jìn)口大豆到貨量約420萬(wàn)噸，根據(jù)中國(guó)廠商裝運(yùn)進(jìn)口大豆進(jìn)度推算，2月份到貨量預(yù)計(jì)仍將在400萬(wàn)噸左右，且若南美大豆裝運(yùn)順利，3月份到貨量將超過(guò)380萬(wàn)噸。

　　由于后期大豆原料供應(yīng)充裕，各地油廠總體開機(jī)率處于較高水平，豆粕供應(yīng)量也逐漸增加之中。但是，近來(lái)部分銷區(qū)飼料受到節(jié)前降量的影響，需求有所下降，尤其是豬料受到來(lái)自疫病的拖累，市場(chǎng)成交持續(xù)清淡，不少地區(qū)出現(xiàn)無(wú)成交的局面。

　　在外盤大豆下跌以及成交清淡的拖累下，沿海各地油廠的預(yù)售合同隨時(shí)間后移，價(jià)格不斷放低，采購(gòu)遠(yuǎn)期合同的飼料企業(yè)數(shù)量也開始出現(xiàn)明顯的下降。目前沿海大豆油廠普通蛋白豆粕現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)在3150元/噸-3250元/噸，2月份預(yù)售合同價(jià)格在3100元/噸附近，5月份預(yù)售合同則再次降低至2950元/噸-3050元/噸，可見需求市場(chǎng)對(duì)后期豆粕價(jià)格還是比較看淡的。

　　三、節(jié)前集中出欄和豬病制約豆粕消費(fèi)

　　去年11月開始，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)溫度驟降造成的生豬疫病現(xiàn)象，至近期已經(jīng)擴(kuò)散到了全國(guó)十多個(gè)省份，造成了不少中小型的養(yǎng)豬企業(yè)以及散養(yǎng)戶將生豬提前出欄，令生豬存欄水平提前下降，同時(shí)也使得生豬育肥階段的飼料需求明顯減少。

　　疫病影響尚未退去，國(guó)內(nèi)豬市又添利空。近期口蹄疫以及高熱病開始沖擊國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)，養(yǎng)殖戶恐慌性拋售，豬價(jià)加速下滑。承接此前跌勢(shì)，步入2月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)豬價(jià)繼續(xù)承壓下挫，局部已跌破去年10月份以來(lái)的階段性低位。除持續(xù)性疫情對(duì)國(guó)內(nèi)豬市造成的沖擊以外，節(jié)前國(guó)內(nèi)生豬上市量的集中放大，也進(jìn)一步加速了近期整體豬價(jià)的下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)豬糧比均價(jià)已由年初的6.71下跌至6.28，東北、華北地區(qū)養(yǎng)殖效益回到100元/頭以內(nèi)，而華南地區(qū)則只能保本。

　　國(guó)內(nèi)生豬疫情仍在蔓延，部分銷區(qū)的飼料消費(fèi)以及終端備貨心態(tài)也受到了一定的影響，農(nóng)戶恐慌性的拋售心理更是明顯。經(jīng)過(guò)近一輪的集中出欄，國(guó)內(nèi)生豬存欄水平已開始出現(xiàn)明顯下降，而在口蹄疫疫情多發(fā)區(qū)域，不少散養(yǎng)戶已基本處于空欄狀態(tài)。整體來(lái)看國(guó)內(nèi)生豬整體存欄水平較1月份的降幅達(dá)到近2成左右。

　　臨近2010年春節(jié)，大部分飼料企業(yè)已經(jīng)完成春節(jié)前備貨，繼續(xù)入市采購(gòu)觀望心態(tài)嚴(yán)重。由于后期進(jìn)口大豆原料供應(yīng)充裕，沿海油廠總體開機(jī)率處于較高水平，豆粕供應(yīng)數(shù)量將逐步增加，但是在缺乏消費(fèi)配合的情況下，未來(lái)一段時(shí)間豆粕價(jià)格或仍呈弱勢(shì)震蕩格局。

　　中瑞金融：一葉

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。