商品調(diào)整級別加大黃金補跌建倉良機

http://www.sina.com.cn 2010年02月02日 08:57 光大期貨

　　1月下旬以后倫敦金從1130一線出現(xiàn)三角形態(tài)的破位下跌，此后價格再次測試1100一線的支撐(上次測試為12月底)。本周(0125-0129)倫敦金在虛弱的1100一線窄幅波動后，下半周交易重心開始下移，周五出現(xiàn)了1074.72的新低行情。從周線的技術(shù)形態(tài)上看，破位1100一線支撐得到確認，調(diào)整空間被打開。

　　相關(guān)市場的利空影響較大。美元指數(shù)本周的上漲幅度是比較大的。周線上看美元指數(shù)完全站上了78一線。圖形上看美元指數(shù)至少要到80一線，才可能運行新的盤整區(qū)間。本周四美聯(lián)儲預期中沒有升息。正常情況下，不升息，利空美元，美元指數(shù)能夠在78壓力線下產(chǎn)生一定的調(diào)整。但由于中國方面有關(guān)各主要銀行暫時停止下方新增人民幣貸款的傳言，對市場造成了嚴重的心理預期影響，導致美元避險對沖的功能突出，美元上漲。中國貨幣的流動性收縮，顯然成為了市場階段性、有一定幅度的調(diào)整的觸發(fā)因素。我們看到，美元上漲，同時伴隨道指的下跌和主要商品價格的下跌(LME銅和原油)，并且下跌調(diào)整的級別有加大的可能。

　　客觀地說，從之前金價的運行情況看，價格還是比較抗跌的。主要表現(xiàn)在相對跌幅，以及ETFs基金的持金數(shù)量在1月下旬沒有進一步的減持(1月19日至29日一直維持在1111.92噸)。但恐怕，在美元進一步上漲，道指下跌、商品下跌的情況下，金價的補跌行情遲早會來到。

　　有一個現(xiàn)象值得一提，我們持續(xù)關(guān)注的黃金季節(jié)性走勢，本月有偏離。從以往的均價季節(jié)性規(guī)律上看，黃金單月行情中，1月、2月往往是上漲的，其中1月環(huán)比漲幅(月收益率)在1年行情中最大。但2010年的1月行情顯然表現(xiàn)較為疲軟，月均價較2009年12月有2%不到的下跌。這表示，月均價呈現(xiàn)的黃金季節(jié)性走勢具備一定的參考意義，但行情在實際運行中存在變數(shù)。顯然從當前的情況看，相關(guān)市場對金價的利空影響，在削弱黃金的季節(jié)性走勢特征�；久嫔希糠窒⑦€是支持季節(jié)性走勢的。一個是有消息稱印度1月黃金進口的數(shù)量大幅大于2009年同期，這意味著從2008年至今持續(xù)下降的印度黃金進口情況有所改善，但數(shù)據(jù)還未能得到證實。另一個是俄羅斯央行方面有增加儲備黃金量的言論。

　　必須承認，美元上漲、商品調(diào)整對黃金的聯(lián)動，是近期金價走勢的主要影響因素。只要這一情況不變化，黃金就還要有一個補跌的行情。倫敦金技術(shù)上可以看到1000。操作上，滬金1006空頭持有。

　　至于黃金的長期趨勢，上漲不變。正如商品的長期趨勢一樣。(請參考以下圖表)

　　倫敦金周線破位1100