文華財(cái)經(jīng)（編輯 黃丹）--相對(duì)于于期價(jià)的大幅波動(dòng)，天膠的基本面相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)早已停割，

　　而東南亞樹葉開(kāi)始變黃，也將逐步停割。膠農(nóng)情緒穩(wěn)定，無(wú)恐慌拋售現(xiàn)象，

　　出貨意愿不強(qiáng)，因認(rèn)為后期供應(yīng)不多，價(jià)格將回升。總體來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格

　　跌幅相對(duì)有限，下游買家買興較大，尤其是國(guó)產(chǎn)膠價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，國(guó)產(chǎn)資

　　源消耗速度加快。至周五，外盤報(bào)價(jià)較上周跌80-100美元/噸，煙片在

　　3060-3080美元/噸；保稅區(qū)現(xiàn)貨跌70-100美元/噸，印標(biāo)在2970-2980美元

　　/噸；泰標(biāo)、馬標(biāo)復(fù)合膠跌800元/噸至23600-23800元/噸；主流銷區(qū)全乳

　　膠價(jià)格跌1800-2000元/噸至22500-23000元/噸。

　　合成膠價(jià)格同樣下跌，但跌幅總體較天膠偏小。東京膠總持倉(cāng)大幅下

　　滑，基金凈頭寸變化繼續(xù)呈利空狀況，日元升值也繼續(xù)對(duì)東京膠施壓。滬

　　膠總持倉(cāng)變化不大，成交量大增。投機(jī)資金逆周邊跌勢(shì)強(qiáng)勢(shì)做多的意愿一

　　直很強(qiáng)，套保賣盤有所減倉(cāng)，賣壓相對(duì)減小。

　　我們認(rèn)為滬膠中線跌勢(shì)未完，但短線出現(xiàn)弱勢(shì)反彈的可能性較大。

　　1005合約在23000元/噸一線為12月份相對(duì)高點(diǎn)，支撐較強(qiáng)，位置關(guān)鍵。若

　　反彈，上方在24500元/噸一線的壓力明顯。但若擊穿支撐，則可能繼續(xù)下

　　探22000元/噸一線。操作上，推薦空頭策略。多單逢高擇機(jī)離場(chǎng)；空單短

　　線可以適當(dāng)減持，待反彈動(dòng)能衰竭之后恢復(fù)頭寸。（劉孝毅）

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