一、華南、山東地方煉廠常減壓開工率對比圖

　　1、華南地煉開工率走穩 后期或跌

　　據金銀島統計的14家地方煉廠中，開工的煉廠僅中山天乙和佛山瑞豐。整體開工率持穩于上周的12.03%。據悉，佛山瑞豐煉廠預計在2月5日前后停工，春節過后方有計劃重新開工。近期內鶴山盈昌與東莞曄聯均有一個短暫的開工，隨后又重陷停工狀態。當前鶴山盈昌有少量低硫渣油對外銷售。目前尚未獲悉其它地方煉廠重啟的消息。

　　金銀島統計的煉廠包括：鶴山盈昌、廣州華鴻、東莞超捷、三水富騰、肇慶榮泰、東莞新能、佛山瑞豐、番禺番龍、番禺祈美、東莞曄聯、廣州海順、三水龍池、三  水海盛達和中山天乙。

　　2、本周山東地煉常減壓開工率低位下行

　　本周(1月21-27日)山東地煉常減壓開工率本周小幅下跌。據金銀島對山東地煉30家煉廠裝置統計，截止至1月月27日山東地煉常減壓裝置整體開工率在29%的水平，較上周下跌一個百分點。本周以來外盤油價弱勢下挫，成品油市場持續下行，市場需求明顯萎縮煉廠對加工成品油熱情降低，所以地煉為減少虧損紛紛降低加工量致整體開工率低位下滑。

　　本周成品油銷售非常清淡，價格穩中下跌，而原料價格高。最嚴重的問題依然是焦化料、催化料價格居高不下，焦化、重催無法盈利，意味著地煉徹底陷入虧損。山東區內濱陽燃化、萬通石化、金誠石化、青島安邦、利津森化、日照源豐、壽光聯盟常減壓均處于全部停工中。正在開工煉廠在煉油形勢惡化下也紛紛降低加工量以減少虧損。

　　金銀島市場分析師認為，1月為成品油消費淡季，價格難有實質性回升，銷售也面臨較大壓力，臨近年底煉廠均保持在低庫存操作，后期山東地煉在虧損扭轉無望下開工負荷仍有可能呈現下行趨勢。

　　二、地煉理論盈虧狀況解析：

　　1、華南地方煉廠常減壓理論盈虧狀況分析

　　渣油方面，地煉開工率難有起色，預計下月正值春節，節日的氛圍濃厚也令煉廠不得不降低開工率，屆時渣油資源的市場投放量將更為稀少。而地煉的非標油后期在柴油市場走軟的打壓下價格或現下滑空間，令以進口直餾油為原料加工的地煉的理論虧損幅度進一步加大。據悉，地煉以部分原油為原料，加工成本下滑，且存在數十元的利潤空間。華南地煉產品交易估價：高硫渣油價格至3850-3950元/噸，非標一線油價5800-5850元/噸。市場投放量小是支撐地煉下游產品價格高位的根本原因。

圖為山東地煉加工M100理論盈虧走勢圖。（圖片來源：金銀島）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　2、山東煉廠常減壓理論盈虧狀況分析

　　a、山東煉廠加工進口直餾油利潤觀察

圖為山東地煉加工勝利原油理論盈虧走勢圖。（圖片來源：金銀島）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　金銀島訊：以1月27日俄羅斯M100山東市場現貨庫提價5115元/噸計算。本周山東地煉加工進口直餾油理論虧損218.6元，較上周統計的虧損減輕10元/噸。雖然本周成品油等價格走低致銷售收入下滑但M100成本價格下跌幅度更勝一疇，所以整體虧損得以小幅減輕。

　　據金銀島估價顯示，新加坡燃料油大幅下挫拖累山東進口燃料油現貨價格尾隨走跌50元/噸。而同期地煉各產品合計銷售收入在5092元/噸，較上周收入減少23元/噸。再扣除各項燃油稅與加工成本費用后，本周加工進口直餾油理論虧損為218.6元/噸。

　　金銀島市場分析師認為，本周地煉加工進口直餾油理論平衡點在4897元/噸，較上周下跌39元/噸。目前地煉進口原料均為前期高成本到貨，而此時國際原油期貨弱勢下挫拖累下游產品疲軟，地煉煉油形勢難有改善。

　　b、山東煉廠加工勝利原油利潤觀察

圖為山東地煉焦化裝置盈虧走勢圖。（圖片來源：金銀島）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　金銀島訊：本周山東煉廠加工勝利原油理論利潤為311.4元/噸，較上周盈利空間環比小幅縮窄22元。本周國際油價格下行拖累汽柴油價格走軟是整體利潤減少的主要因素。

　　據金銀島估價顯示，原油成本方面，1月份勝利原油結算價穩定在3922元/噸。銷售收入方面，本周柴油、汽油、液化氣、重油價格均有不同幅度走低50元/噸，丙烯價格上漲100元，綜合各產品的漲跌情況，煉廠加工勝利原油綜合銷售銷入在5582元/噸，較上周減少40元/噸。再扣除燃油稅、增值稅和各項加工費用后，加工勝利原油理論盈利至311.4元/噸。

　　金銀島市場分析師石琳琳認為，一方面，由于1月國際基準原油期貨價格平均水平有所攀高，則以此計價的2月份勝利原油結算價上漲196元至4118元/噸。另一方面，國際油價后期走勢仍弱勢盤整，成品油市場仍難有起色，價格繼續下挫，預計未來一周在原油成本大幅上漲而下游產品走低的情況下地煉加工勝利油理論利潤將轉為微利。

　　c、山東地煉焦化裝置利潤觀察

　　金銀島訊，本周山東地煉焦化裝置虧損幅度大幅加深，其理論虧損在114.6元/噸，較上周統計的虧損加重52元/噸。本周低硫渣油價格延續慣性上漲是導致焦化裝置虧損幅度加深的主要因素。

　　據金銀島估價顯示，以區內主力煉廠低硫渣油價格在4350元/噸計算，較上周漲100元。焦化產出產品方面，本周石油焦價格大幅上漲150元/噸，使銷售收入增漲46.5元/噸。液化氣也有小幅上漲使銷售收入微均1.5元/噸，汽柴油與焦化蠟油價格均穩定。綜合各產品的漲幅情況，其整體銷售收入在4603元/噸，較上周增漲48元/噸，再扣除各項燃油稅與加工成本費用，焦化裝置理論虧損在114.6/噸。

　　金銀島市場分析師石琳琳認為，國際油價陷入震蕩下探，業者觀望情緒加重，短期內地煉汽柴油行情難有好轉。而區內渣油資源量依然緊張支撐價格持高不下，終端采購熱情明顯降溫，預計未來一周焦化裝置仍深陷虧損，焦化開工率也將有所回落。

　　信息來源：金銀島

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