新年度國內燃油繼續向多
2009年是繼全球金融危機后的第一年，全球各國先后出臺的救市政策初見成效，商品期貨成為投資者和投機者的寵兒，部分商品價格反彈超過前期價格60%。回顧2009有著不錯的業績，展望2010有很多未知，還將思索探尋。
一、美元指數
(一)、回顧2009年美元走勢
第一季度強，后三季度弱的局面。
(二)、2009年下半年美元指數大事件簡要
5月擔憂美國政府將擴大發債規模，彌補1.8萬億預算赤字。美元指數跌1.5%，本月表現為1985年3月來最差。
7月15日下破80美元持續的支持，7月31下破前期低點，75美元附近有望再得支持。
8月在77美元處得到支持，價格在80美元之下，展開橫盤整理，從美元指數周線及月線上看，還有一定下跌空間，調整還不充分，但同時也要看到，實體經濟復蘇，價格下跌減緩。
9月低匯率的美元有利于美國出口貿易，擴張海外市場。
10月伴隨全球經濟恢復，澳元帶領下加息，歐洲其他國家陸續加入到加息隊伍中。加息導致美元和其他貨幣的利差擴大。
11月美元全球主導地位被動搖，部分經濟體已陸續減低美元儲備比例。一個以美元為主的多幣種外匯儲備體系將有可能成為發展趨向。
12月美國報告數據均好于預期，如就業數據、消費者信心指數、零售數據等。推動美元指數大幅飆升至76附近。
(三)、展望2010年美元走勢：
美元美元長期仍持續弱勢，短期將獲支持反彈。
美元指數反復驗證75美元的支持，最終在12月伴隨美元大幅飆升，為2009年畫了一圓滿的句號。但后市不容樂觀，美元指數即強勢反彈后首次遇到77阻力價位，多空對抗激烈不分伯仲，有部分多單獲利離場觀望，行情進入震蕩區間，上沖動能減弱。2010年美元以80美元為軸心震蕩。
圖1：美元指數周K線圖
圖2：美元指數月K線圖
二、美國原油
(一)、回顧2009年美國原油走勢
2月觸底40美元/桶后震蕩上行。
(二)、2009年下半年原油大事件簡要
5月美元指數跌破80美元。庫存報告顯示原油供應大幅減少，且OPEC宣布維持產量不變。OPEC秘書長5月29日稱，預計年底前油價會升至每桶70-75美元。美國原油庫存5月下滑了逾12%。朝鮮再度試射導彈。
7月經濟恢復的預期間接推動油價上漲。各經濟數據回暖，原油市場需求預期提高，國際能源機構和美國能源情報署相繼調高需求預期。
8月全球石油產量已經超過石油的發現量。餾分油為市場注入新動能，美國庫存油出現下降，重建新庫存分餾油比重加大，需求將進一步走強。CFTC商業性持倉的多頭在油價回調的時候開始陸續進入市場，對長期投資者有利。8月仍處于颶風活躍季節，美國4大精煉產能基地仍受威脅。
9月在70美元/桶附近得到支持，短期均線經過調整上穿長期均線，保持多頭思路，沿周線的60日均線逢低建多倉。
10月國慶后美國原油伴隨美元指數再創新低走出一波上升行情，同時美國原油消費在冬季取暖油消費開始也出現回升，促進原油創新高。年底基金離場，交易平淡。
11月高庫存導致市場價格壓力過大。期貨價格的上漲與現貨市場需求疲軟形成鮮明對比，期價相對于現貨價格升水結構。導致原油價格長期徘徊在80美元/桶價格區間。
季節性炒作失效。今年是金融危機后的非常規年，夏季的自駕高峰并未推高原油價格，冬季的取暖消費也未達到期望值，季節性颶風對產能的影響對疲弱的需求沒有太大影響。
12月全球仍處于寬貨幣政策。基金在能源市場上堅持看漲，預期全球經濟復蘇將進一步鞏固，特別是新興經濟體增加將加速。
圖3：美國原油期貨09年價格、成交量和持倉量變化圖
(三)、展望2010年美原油走勢：
2010年將再次試探81壓力線，若成功站上將打開上行空間，否則仍將盤整格局。
圖4：美原油指數周K線圖
圖5：美原油指數月K線圖
三、國內燃油
國內燃油繼續看多。
12月7日結束的中央經濟工作會議提出，明年將保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。有利于商品期貨價格穩定。
回顧2009年國內燃油反彈強于國際原油，但值得注意的是，操作上不理想，國內燃油利用換月實現價格的預期。每份合約震蕩價格區間約為100-200點，所以操作上規律性強，更適合短線或小波段操作，長線操作效果一般。
2010年，國內燃油有望繼續震蕩上行。
圖6：上海燃料油期貨09年價格、成交量和持倉量變化圖
圖7：滬燃油指數周K線圖
圖8：滬燃油指數月K線圖
格林期貨交易部 王丹
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