王瑛，邢莉云

　　“股市在當(dāng)天上午就開始流傳股指期貨已經(jīng)獲批的消息，傳言的一個版本是國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)推出股指期貨，并由證監(jiān)會擬訂推出的具體日程和安排，計劃在春節(jié)前公布。”上海的一位券商人士30日告訴記者。

　　不過，據(jù)一位接近中金所的人士稱，中金所目前還沒拿到股指期貨方面的批文，如果國務(wù)院真的批了的話，批文應(yīng)該是先到證監(jiān)會，由證監(jiān)會再到中金所。

　　受股指期貨獲批的傳言影響，當(dāng)日上證綜指收市卻報3262.60點，漲1.58%；深證成指收市報13644.47點，漲1.04%。深滬兩市共成交2541億元，較前日放大近三成。

　　6只期貨概念股漲停

　　A股不只一次受到股指期貨傳言的干擾，雖然重復(fù)了數(shù)次“狼來了”的故事，但每當(dāng)市場傳言出現(xiàn)的時候，市場仍然深信不疑。

　　受到股指期貨推出傳聞的影響，12月30日當(dāng)天，以銀行股為代表的大盤股紛紛上漲，但從盤中熱點來看，A股市場僅有不到四成個股上漲，金融、石化、鋼鐵、房地產(chǎn)等權(quán)重板塊領(lǐng)漲大市，而小盤板塊卻紛紛大幅回落，市場重現(xiàn)“二八分化”格局。

　　大盤藍(lán)籌股強(qiáng)勢領(lǐng)漲，中國石化、中國人壽均漲逾3%，招商銀行、中國平安等漲逾4%，交通銀行漲逾6%。

　　期貨概念股則更是升勢凌厲，中國中期、大恒科技、中大股份、新黃浦、美爾雅、弘業(yè)股份6只期貨概念股被封住漲停，而高新發(fā)展的漲幅也逾9%。

　　不過，某外資券商的人士卻向記者透露，該公司的客戶在12月30日當(dāng)天卻以賣出為主。

　　這不由得讓人再次想起籠罩在A股上空已久的“A50魔咒”。A股歷史上有名的2007年的“2·27”、“5·30”、“6·28”暴跌都與新華富時A50指數(shù)期貨遠(yuǎn)期合約到期交割日吻合，而今年，在上述指數(shù)期貨交割日，A股多呈現(xiàn)下跌走勢。

　　對此，齊魯證券分析師王偉則持不同看法。一方面，國內(nèi)監(jiān)管層對A50股指期貨一直持否定態(tài)度，另一方面，A50股指期貨自推出以后交易就很不活躍，每日成交量最多幾百手，少至幾手或者幾天沒有成交量。沒有任何成交量的新華富時中國A50指數(shù)期貨顯然不會對現(xiàn)貨造成影響。

　　A股在12月30日的大漲則更使“A50魔咒”的說法不攻自破。

　　回顧A股這兩個交易日的走勢，實際上，銀行股在12月29日就開始“表現(xiàn)”。30日的表現(xiàn)則更為突出。中投證券行情系統(tǒng)顯示，300銀行指數(shù)及內(nèi)地銀行指數(shù)分別上漲3.87%和3.85%，位居漲幅榜第一和第二位。

　　“而行情的演繹邏輯可能是這樣的：先有銀行股及由其帶動的權(quán)重藍(lán)籌股的上漲，從而刺激了股指期貨將要推出的傳聞，而股指期貨推出的傳聞又助推了藍(lán)籌股以及股指期貨概念股的上漲。”一位市場分析人士這樣認(rèn)為。

　　被忽略的財政部利好

　　事實上，記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，來自財政部的一則消息被不少市場人士所忽略，而這在一定程度上成為了銀行股的上升契機(jī)。12月29日當(dāng)天，財政部發(fā)布《金融類國有及國有控股企業(yè)績效評價實施細(xì)則》(以下簡稱《實施細(xì)則》)，為金融類國企的績效考核設(shè)計了細(xì)致的數(shù)量化評價體系。

　　《實施細(xì)則》建立了涵蓋盈利能力、經(jīng)營增長、資產(chǎn)質(zhì)量和償付能力四方面共20個考核指標(biāo)。

　　中金公司分析師毛軍華認(rèn)為，該《實施細(xì)則》強(qiáng)化盈利能力(核心是ROE指標(biāo))考核。并且，根據(jù)他的測算，ROE在考核體系中的權(quán)重高達(dá)40%。

　　毛軍華在分析報告中指出，從《細(xì)則》對銀行各指標(biāo)的考核權(quán)重來看，盈利能力(其中ROE15%、ROA10%、成本收入比5%)指標(biāo)的權(quán)重最高，達(dá)到30%。而且，在經(jīng)營增長指標(biāo)中規(guī)定“國有資本保值增值率”1權(quán)重為10%。此外，ROE增長較快的銀行還將獲得額外加分，如ROE增長水平每超過行業(yè)平均10%加1分，最多可加3分。

　　據(jù)此，毛軍華認(rèn)為，短期而言，銀行在股權(quán)融資時將更加注重平衡對ROE的攤薄，從而有助于緩解再融資壓力。

　　如此一來，長期壓制A股上行的銀行再融資擔(dān)憂有所緩解。不過，國泰君安策略分析師翟鵬認(rèn)為，事實上，對于銀行來說，由于資本充足率受到國家限制，而且從目前中國銀行業(yè)的現(xiàn)狀來看，通過擴(kuò)大規(guī)模來提高ROE仍是主要方式，而融資是達(dá)到這一目的的主要手段，除此之外，或許還可以做大中間業(yè)務(wù)，在費用控制上下功夫。

　　另一方面，從基本面來看，多數(shù)人士也認(rèn)可目前銀行股的估值以及明顯的業(yè)績增長。翟鵬認(rèn)為，2010年上市銀行的業(yè)績增長約在20%-25%之間，而第一創(chuàng)業(yè)證券銀行分析師陳曦則認(rèn)為，這一增長幅度可達(dá)22%，并且，這種增長屬于確定性增長。

　　“銀行股業(yè)績的確定性增長原因有三：一是凈息差有擴(kuò)大趨勢，凈息差在明年基本不會有下行空間，所以不會對銀行業(yè)績構(gòu)成負(fù)面影響，如果明年加息，則是正面影響；二是資產(chǎn)質(zhì)量，明年宏觀經(jīng)濟(jì)仍將保持高速增長的態(tài)勢；三是業(yè)務(wù)規(guī)模，預(yù)計明年銀行貸款規(guī)模可達(dá)到8萬億。”陳曦認(rèn)為。

　　而在確定性增長的同時，“銀行股的估值相對于滬深300來說，有高達(dá)40%左右的折價，銀行股被明顯低估了。”陳曦認(rèn)為。

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