一、行情走勢

　　1.期貨行情走勢

　　一周內外盤豆類期貨表現為內強外弱，外盤沖高回落，受制于美國的天氣好轉，內盤受到收儲預期的支撐。美豆主力01月份合約周跌幅1.91%，美豆油主力12月合約周漲幅0.66%；連豆主力1009合約周漲幅1.47%，連粕主力1005合約周漲幅1.49%，連豆油主力1005合約周漲幅1.16%。

商品名稱	交割月份	周開盤價	最高價	最低價	周收盤價	周結算價	漲跌	成交量	持倉量	持倉量變化
豆一	1009	3,638	3,755	3,638	3,720	3,717	46	894,376	194,322	32,326
豆粕	1005	2,782	2,863	2,782	2,855	2,851	37	2,761,268	908,680	32,044
豆油	1005	7,104	7,336	7,090	7,308	7,292	52	2,223,274	317,348	-27,140
美豆	1	967.00	1,022.40	955.20	957.00	990.30	-18.60	35.7萬	22.2萬	4,626
美豆油	12	36.00	38.07	36.00	36.64	37.11	0.24	13.5萬	75,187	-18,726

　　2.現貨行情走勢

　　一周豆類現貨價格穩中有漲，大豆價格表現穩定，東北現貨價格維持高位，受到收儲預期農民惜售，油廠收購量有限，港口價格也保持穩定；豆粕價格繼續受到 庫存偏低的支撐，表現為偏強；豆油價格小幅走低，因消費穩定，庫存充足。

大豆現貨價格	20091030	20091106	豆粕現貨價格	20091030	20091106	豆油現貨價格	20091030	20091106
哈爾濱(新豆收購)	3720	3720	哈爾濱	3450	3460	哈爾濱（一級）	7200	7150
大連（進口）	3850	3850	大連	3510	3510	大連（四級）	6950	6950
張家港（進口）	3850	3850	山東	3650	3650	山東（四級）	7100	7000
天津（進口）	3850	3850	江蘇	3600	3580	江蘇（一級）	7400	7400

　　二、焦點信息

　　1.下周天氣好轉，有利于大豆收割

　　據DTN氣象機構預測，周末期間，美國中西部作物帶天氣保持干燥，可以展開收割，且干燥、溫暖的天氣模式至少有望持續至下周，或者更長一段時間。三角洲地區，伴隨熱帶風暴艾達而來的降水預計不會在下周初出現在該區域，保證收割進行。巴西大豆南部產區的雷暴天氣預計增加，并將于周末進入北部地區。陣雨將令土壤保持合適的濕度，但可能導致田間播種作業再度放緩。

　　美國農業部報告公布，截止11月1日，大豆收割率51%，前一周44%，去年同期85%，五年平均87%。

　　2. 11月新豆產量平均預估較上月USDA報告有所增加

　　芝加哥11月5日消息：當地時間11月10日(周二)早晨，美國農業部(USDA)將公布新月度供需預估報告。以下是業內分析師對美國2009-10年度大豆、玉米產量和單產預測，產量單位為十億蒲，單產單位為蒲/英畝：

	平均預測	預測區間	USDA10月報告	上年度實際
玉米(24)	12.995	12.674-13.400	13.018	12.101
大豆(24)	3.269	3.187-3.379	3.250	2.967
單產
玉米(24)	163.7	159.8-165.0	164.2	153.9
大豆(24)	42.7	41.6-44.1	42.4	39.7

　　芝加哥11月5日消息：東部時間11月10日(周二)早8：30分，美國農業部(USDA)將公布新月度供需預估報告。以下是業內分析師對美國09-10市場年度大豆及谷物結轉庫存的預測(單位 十億蒲)：

2009-10年度	平均預測	預測區間	USDA10月報告	2008-09年度
玉米 (20)	1.650	1.482-1.909	1.672	1.674
大豆 (20)	0.235	0.180-0.300	0.230	0.138
小麥 (16)	0.869	0.834-0.934	0.864	0.657

　　3. 美豆銷售符合市場預期，中國進口29.08萬噸

　　東部時間11月5日周四早晨，美農業部(USDA)公布了截至10月29日(周四)的一周出口銷售報告。當周美國2009/10年度(09年9月1日起)大豆凈出口銷售量為52.21萬噸，較前周削減23%、較前四周平均水平削減25%。當周美國2010/11年度大豆凈出口銷售量為2800噸，兩年度累計凈售52.49萬噸，符合分析師此前預測的45萬-70萬噸區間。中國29.08萬噸(其中11.6萬噸由匿名買家名下轉入，另4.67萬噸由英國轉入并削減進口7.11萬噸)。

　　當周美國2009/10年度大豆出口裝船量為169.24萬噸，較前周提高18%，較前四周平均水平顯著提高，主要發往國家和地區有，中國102.87萬噸，土耳其13.59萬噸，荷蘭7.52萬噸，臺灣6.97萬噸，印尼6.7萬噸，泰國6.64萬噸。

　　截至10月29日，美國2009/10年度大豆累計出口銷售量為2347.33萬噸，去年同期為1514.26萬噸；累計出口裝船567.85萬噸，去年同期513.97萬噸。

　　4. 10月份全國制造業采購經理指數持上升趨勢

　　2009年10月，全國制造業采購經理指數(PMI)為55.2%，高于上月0.9個百分點，為2008年5月以來的最高點。該指數已連續八個月位于臨界點——50%以上，表明制造業經濟總體繼續呈現回升態勢。

　　5.美國勞工部公布的失業率數據、非農就業數據均較預估值差

　　美國勞工部公布的數據顯示，美國10月失業率上升0.4%，至10.2%，達到26年多來最高水準，超過分析師此前預估的9.9%。

　　經季節性調整后，美國10月非農就業人口減少19萬人，分析師預估為減少17.5萬人，9月修正后為減少21.9萬人。

　　6.基金在增持豆類期貨凈多頭寸

　　根據cftc報告顯示，在截止11月3日這周，基金增持大豆多單11324手，同時減持空單5683手，基金凈多單由上周的74465手增至本周的91472手。基金豆油凈多單由上周的23867手減至本周的16817手。基金豆粕凈多單由上周的26134手增至本周的30752手。

　　投機基金在大豆上的期貨和期權凈多單由上周的73022手增至本周的92835手。

　　指數基金在大豆期貨和期權上的凈多單由上周的154215手減至本周的153417手。

　　三、綜合評論：

　　本周內外盤豆類期貨走勢表現為內強外弱，外盤前半周表現強勢，后半周受到美國中西部天氣好轉有利于大豆收割的打壓下跌，而國內豆類受到收儲的預期支撐表現強勢。

　　內外盤豆類走勢分化，下周繼續影響豆類價格走勢的主要因素仍然是美國中西部的天氣條件、中國的收儲預期及宏觀經濟的復蘇趨勢。據最新的天氣預報顯示，下周天氣繼續好轉，加快收割，對價格形成壓力，而下周二將公布11月份月度供需報告，市場預期產量將較上月報告小幅提高，也對價格形成壓力，再加之宏觀經濟的不確定性，期價向上拓展空間較為困難，不過國內價格繼續受到收儲預期的影響，價格高位震蕩，預期下跌幅度也有限。

　　總體上，主要的影響因素顯示外盤較弱，內盤較強，后期豆類走勢更大可能是震蕩，操作上建議輕倉日內交易為主。

　　中信建投期貨研究發展部

　　李海剛

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