10月以來(lái)，上期所螺紋鋼期貨已經(jīng)取代銅成為國(guó)內(nèi)交易額、交易量最大的商品期貨，值得關(guān)注的是，相對(duì)于期貨價(jià)格的高位運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)卻陷入了供求失衡的泥潭，但是筆者認(rèn)為，年內(nèi)螺紋鋼市場(chǎng)難現(xiàn)拐點(diǎn)。

     據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，9月份國(guó)內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量達(dá)1081.66萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)38.6%，幾乎與6月份最高產(chǎn)量1095.22萬(wàn)噸持平。從今年1-9月的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量同比增幅達(dá)27.5%，同期表觀消費(fèi)量增幅也在27%以上，而相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，國(guó)內(nèi)26個(gè)主要城市螺紋鋼庫(kù)存達(dá)396萬(wàn)噸，盡管距離3月初年內(nèi)最高庫(kù)存430萬(wàn)噸的水平還有一定距離，但是相對(duì)去年同期增幅高達(dá)104.5%，顯而易見(jiàn)的是，需求增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及供給增加的速度，國(guó)內(nèi)螺紋鋼市場(chǎng)供大于求是不容質(zhì)疑的事實(shí)。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，歷次鋼廠減產(chǎn)都是以跌破成本價(jià)后才得以實(shí)現(xiàn)的。筆者推算，目前我國(guó)大型鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本在3400元附近。扣除250-300元的固定成本，即三級(jí)螺紋鋼價(jià)格跌破3100元且維持一個(gè)月，鋼廠才能全面減產(chǎn)。

     對(duì)于螺紋鋼來(lái)說(shuō)，終端消費(fèi)領(lǐng)域主要是房地產(chǎn)和基建行業(yè)。今年9月,房地產(chǎn)新開(kāi)工面積更是急速回升,環(huán)比增長(zhǎng)25%,同比增長(zhǎng)56%。與此同時(shí),1-9月累計(jì)新開(kāi)工面積同比下降了0.4%,降幅比1-8月縮小5.5個(gè)百分點(diǎn),整個(gè)房地產(chǎn)基本性回暖態(tài)勢(shì)已經(jīng)確立。從三季度國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)總體水平已經(jīng)超過(guò)了2007年全年以及2008年上半年，新開(kāi)工面積的猛增將使得螺紋鋼的下游需求繼續(xù)高位運(yùn)行，并且保持穩(wěn)定。一般投資數(shù)據(jù)和終端的消費(fèi)之間有時(shí)滯后3-5個(gè)月，所以11、12月終端消費(fèi)應(yīng)該出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。另外就是8月份以來(lái)螺紋鋼價(jià)格持續(xù)下跌的行情也可能推遲了用鋼需求，終端用戶不愿承擔(dān)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，從而放緩施工進(jìn)度，影響工地的螺紋鋼用量。

     需要注意的是，8月以來(lái)，隨著期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)螺紋鋼庫(kù)存同比增速?gòu)?月初的同比增幅20%快速攀升如今的100%以上，表明市場(chǎng)價(jià)格下跌的過(guò)程中市場(chǎng)需求同樣下降非常嚴(yán)重，即便年內(nèi)螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格跌破鋼廠邊際成本，市場(chǎng)需求的下降可能更加嚴(yán)重，畢竟11、12兩月北方市場(chǎng)螺紋鋼需求受天氣變冷影響而趨于停滯。10月中旬以來(lái)，隨著期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格的反彈，市場(chǎng)庫(kù)存止增趨降，終端需求"買漲不買跌"的特性表現(xiàn)的淋漓盡致。筆者認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行在大型鋼廠的邊際成本線之上時(shí)，一方面中小鋼廠減產(chǎn)意愿漸強(qiáng)，另一方面現(xiàn)貨市場(chǎng)的貿(mào)易商與終端用戶心態(tài)較為穩(wěn)定，反而更容易解決目前市場(chǎng)庫(kù)存高居不下的難題，也能為明年市場(chǎng)健康的運(yùn)行打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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