期貨專家工博會上為企業家支招

　　胡佩霞

　　【本報訊】(記者胡佩霞)“今年8月后，當鋼材價格暴漲后又出現暴跌時，錢塘江上到處可以看到浙江民企囤積鋼材的貨船。絕大多數囤積者再次上演了去年囤積鋼材的悲劇�！痹诠げ�會期間舉行的“如何利用期貨市場為企業經營保駕護航”論壇上，期貨專家認為，企業要學會從期貨價格扭曲中套利。

　　新湖期貨深圳分公司總經理吳星表示，這兩年在分析商品供需時，出現一個新情況，這就是資金因素已成為基本面分析的重要一環。由于流動性過剩，使得大宗商品的期貨價格越來越背離現貨。

　　新湖期貨能源化工部經理黃小波介紹，他們調查企業后發現，自從引入期貨交易后，不少企業反映現貨生意反而越來越難做了。因為現貨價格跟著期貨價格跑。而期貨價格在資金因素的推動下，又常常出現價格扭曲。比如國內的PVC今年8月曾出現期、現貨差價超過1000元／噸，鋼材期貨現貨差價也曾高達每噸數百元。

　　但事物都是兩方面。黃小波認為，期貨價格嚴重扭曲時，實際上為現貨商提供了套利的機會。他介紹了一個真實案例，今年一家低于6500元／噸購入PVC的現貨商，當PVC期貨價上漲至7200元／噸時，開始在期貨市場做空，后來PVC一路上漲至8000元／噸，好在這個企業資金充足，一直扛到PVC下跌到6000元／噸平倉，該企業在期貨市場成功獲利。但是他也提醒企業，做上述期貨操作，必須事先有準備，而且資金要充分。比如上述企業做空時，期貨價反而猛烈上漲，如果資金不足，就不可能扛到價格下跌至理想價位。同時，一定要注意期貨操作與現貨生意的一致性。否則期、現貨均會虧損。專業人士還特別提醒企業要重視套保，但不能沉迷于投機。比如一個企業擁有100噸鋼材，在期貨市場拋空時不能做大于100噸的交易，否則就有投機之嫌。

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