本期導讀：

　　市場回顧：鋼材期貨本周止跌反彈。螺紋鋼1001 主力合約在3610 止跌反彈，周末收于3829，一周上漲219 元，漲幅6.07%；線材0912 主力合約在3480 止跌反彈，周末收于3611，一周上漲127 元，漲幅3.65%。

　　原因分析：從基本面看，主要是9 月經濟數據較好及鐵礦石預期漲價導致鋼材期貨價格止跌反彈。從技術分析看，此輪反彈幅度不會太大，螺紋鋼1001 和線材0912 將分別在4200和4050 點受到MA60 線的壓制。

　　后市預測：螺紋鋼1001 反彈至4200 左右后，線材0912 反彈至4050 左右后，均將繼續下行。

　　一、行情回顧：

圖為上海螺紋鋼1001收盤價走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）點擊此處查看全部財經新聞圖片

圖為上海線材0912收盤價走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　鋼材期貨本周止跌反彈。10 月12 日，上海螺紋鋼1001 主力合約在3610 止跌反彈，周末收于3829，一周上漲219 元，漲幅6.07%；線材0912 主力合約在3480 止跌反彈，周末收于3611，一周上漲127 元，漲幅3.65%。

　　二、因素分析：

　　1、基本面分析。

　　從基本面看，主要是9 月經濟數據較好及鐵礦石預期漲價導致鋼材期貨價格止跌反彈。具體如下：

　　(1)9 月新增貸款超預期增加，預示國家刺激經濟投資勢頭不減。9 月份的新增貸款達到5167 億元，遠高于市場此前4000 億元左右的預期。今年1—9 月份共計已增加人民幣貸款8.67 萬億元。與此同時，M1、M2 增速雙雙刷新歷史新高，達到了29.51%和29.31%。M1 增速繼去年4 月份以來，時隔17 個月，再度超過M2 增速。9 月末外匯儲備余額攀至22726 億美元，再創新高。數據顯示，9 月末，金融機構人民幣各項貸款余額達39.04 萬億元，同比增長34.16%。據統計，9 月份的新增貸款主力仍然為居民戶貸款，該月居民戶共計新增貸款2915 億元，其中中長期貸款2052 億元，為年內次高。

　　而對該月新增貸款拖累最大的，仍然是票據的負增長。9 月份票據融資增加額為-3534億元，為年內下跌最多的月份。M1 刷新歷史新高，并再度超過M2 增速，說明經濟回暖趨勢確立，工業利潤大幅增長。自從央行向市場傳遞出適度寬松貨幣政策保持不變，但會“動態微調”的信號后，7、8 兩月的新增信貸維持在3000 億至4000 億元的水平。9月走高，預示國家刺激經濟投資勢頭不減，自然利多。

　　(2)9 月全國財政收入同比增長33%，顯示經濟進一步轉好。9 月份，全國財政收入5609.35 億元，比去年同月增加1392.13 億元，增長33%。其中，中央本級收入3010.41億元，同比增長37.8%；地方本級收入2598.94 億元，同比增長27.9%。本月收入增長較快，除經濟企穩回升有關稅收增長外，主要是受去年9 月收入基數較低以及成品油稅費改革后消費稅增收較多等因素的影響。

　　(3)明年機械工業產銷增速有望達15%，鋼材需求預期擴大。中國機械工業聯合會執行副會長表示，明年機械工業預計總體將呈穩定發展之勢，產銷增速可達15%左右。

　　今年四季度，機械工業有望繼續回升，預計全年產值和增加值增速將在12%以上，實現利潤增速將在10%以上。機械工業主要消耗的原材料是鋼材。

　　(4)鐵礦石三巨頭擬漲價30-35%：在本周即將展開的2010 年度全球鐵礦石價格談判上，三大巨頭可能要求鐵礦石價格大幅上漲30-35%。如果這個要求最終實現的話，2009 年鐵礦石價格下降33%給全球鋼企帶來的“美好時光”將僅僅只持續一年。同時也將為中國希望在新一年鐵礦石談判中要求降價的愿望更難實現。

　　2、技術分析

　　從技術分析看，此輪反彈幅度不會太大，螺紋鋼1001 和線材0912 將分別在4200和4050 點受到MA60 線的壓制。

　　三、后市預期：

　　綜合判斷：螺紋鋼1001 反彈至4200 左右后，將繼續下行；線材0912 反彈至4050左右后，將繼續下行。

　　中信建投期貨研究發展部

　　賀建強

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