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　　市場焦點

　　本周回顧

　　國內假日期間，澳洲聯儲意外宣布加息25個基點，至3.25%。這一決定令市場倍感意外，這是澳洲自2008年3月以來首次加息，這也再次讓人們看到全球經濟開始復蘇的曙光。澳洲的意外加息促使美元指數大幅下挫，跌至14個月新低。不過，美聯儲主席伯南克周四晚間表示，一旦經濟有所改善，將準備收緊貨幣政策，并削減不斷膨脹的資產規模。該消息讓美元重拾信心，美指得以收復部分失地。美國供應管理學會上周5日公布的數據顯示，9月份非制造業活動指數由8月份的48.4升至50.9，9月份商業活動/生產指數從8月份的51.3升至55.1。此外，澳洲聯儲的意外加息讓市場看到了全球經濟復蘇的希望，受此影響，上周美股一路上漲，截至周五收于9864.94，收盤價創1年來新高。

　　受美元走強以及能源市場走弱的影響，同時技術形態的走壞影響了糖價的走勢，在國際糖價跌破60日均線支撐位后引發大量的拋壓盤，周五ICE糖市原糖期貨價格再次暴跌，其中1003期約暴跌130個點，收于21.24美分/磅，跌幅達到了5.77%。10月合約以接近前期高點的高價摘牌，其摘牌交割80萬噸原糖。10月合約交割以后國際糖價走勢急轉直下，3月合約無力延續9月底的強勁走勢，反而在多頭的平倉壓力下不斷下滑，截至9日累計跌幅達4.15美分，跌幅高達16.6%。從基本面來看，雖然天氣反常導致印度食糖大幅減產、墨西哥的食糖產量低于預期、巴西生產滯后等因素繼續對糖市形成支撐，但眼下市場已消化了所有基本面的利多消息。據交易所公布的數據，截至10月6日，ICE糖市的持倉總量減少13434手，減至771265手。其中，非商業性多頭持倉增加4240手，增至231698手；空頭減少7399手，減至34153手。

　　由于國慶假日期間國際糖價暴跌的影響，節后第一個交易日鄭糖大幅下挫，成交量繼續萎縮，日內維持窄幅波動，市場交投清淡，1005合約最終收于4573，下跌84點，跌幅為1.8%。

　　現貨市場方面，南寧集團報價4300元/噸，較節前上調40元/噸；柳州集團報價4250元/噸，持穩；與此相反，各產區商家紛紛下調報價。此外，新疆少量新糖開始上市，報價4100-4120元/噸。產銷區成交普遍顯得清淡。

　　市場分析

　　一、九月糖市產銷數據分析：

　　從廣西糖協獲悉，截至9月底，廣西累計銷糖758.7萬噸，同比減少75.57萬噸，產銷率為99.44%，同比增加10.42%。其中9月單月銷糖29.26萬噸，與上榨季同期的65萬噸相比減少35.74萬噸。截至9月底，廣西僅剩工業庫存4.3萬噸，同比上榨季的102.73減少98.43萬噸。

　　從廣東糖協獲悉，截至9月底，廣東共銷售食糖105.07萬噸，同比上榨季減少17.61萬噸，產銷率99.2%，目前僅剩庫存8000噸，其中6000噸為湛江糖。

　　從云南糖協獲悉，截至9月底，云南累計銷糖199.41萬噸，同比增加3.62萬噸，產銷率為89.21%，同比降低1.32%。其中9月單月銷糖20.42萬噸，目前庫存為24.12萬噸。

　　從福建糖協獲悉，截至9月底，福建省累計銷售食糖53736噸，產銷率91.22%，目前僅剩工業庫存4237萬噸。

　　單就廣西產銷情況來說，與8月份87.14萬噸的銷量而言，9月份29.26萬噸的銷量，環比大幅萎縮了66%。從其他產區銷糖情況來看，也沒有預期中的那么樂觀。盡管目前產區庫存薄弱，但有幾點我們不得不考慮。首先，期貨、幾個批發市場仍存在大量的套保實盤。截至10月9日，鄭商所白糖倉單數量為18235張，有效預報3604張，隨著新糖逐漸上市，盤面上的糖也會慢慢流入到市場中來。由此看來，后期的庫存壓力仍不容小覷。其次，國儲拋糖利劍仍懸在半空。國家在2008年1月共收儲的28.25萬噸白糖越來越臨近最后的保質期，隨著新糖的逐步上市，后期拋儲的壓力也越來越大。從目前總的形勢來看，本榨季并不怎么“缺糖”，供需偏向緊平衡。

　　二、后期糖價走勢分析：

　　現貨市場方面，與疲弱的期貨盤面相比，現貨市場顯得尤為堅挺，南方大部分產區報價依然維持在4200元/噸左右。本周末，廣西南寧集團報價4270元/噸，中間商報價4150元/噸下調50元/噸；柳州集團報價4250元/噸，持穩；中間商報價4125元/噸，持穩；云南昆明商家報價4050元/噸，下調20元/噸。

　　批發市場方面，昆商市場各訂貨月份價格加速重挫全線大幅下跌，整體走勢跳空低開低走振蕩下挫尾市跌幅擴大。收市時各月份的跌幅達到63-120元，遠月的跌幅較大局面呈近強遠弱分化。各月份成交量全部都明顯放大，總成交量放大了近一倍半。市場內看跌氣氛較濃，大量買訂貨恐慌賣轉出脫成為下跌的主要動力，遠月繼續有新買訂貨抄低介入及跟跌拋賣。

　　國際市場方面，由于缺乏利好的進一步支撐，加之國際糖價技術形態進一步走壞，糖價在跌破60日均線重要支撐位后大幅下挫，后期仍有進一步回調的可能。

　　隨著8、9月份銷糖旺季的結束，08/09榨季已接近尾聲，目前已進入新舊榨季接替時機。隨著9月份產銷數據的出爐，08/09榨季產銷狀況也逐漸明朗化，北方甜菜糖開始逐步進入市場，糖市并沒有預期中的那么缺糖，國際糖價也失去了往日的“雄風”。綜合分析來看，國內糖價在失去利好產銷數據、干旱以及國際糖價等利多因素的支撐后，目前并不存在支撐糖價再次大幅上漲的利多因素，后期回調的壓力正逐步凸顯出來。

　　下周展望

　　受上周五國際糖價的暴跌，下周鄭糖將很有可能失守60日均線支撐，向下探至4500、4400整數點關口的支撐，回到前期的起漲點，但下跌空間有限。

　　圖一：白糖產銷數據圖

　　圖二：食糖現貨價格走勢圖