近期現貨鋼價跌幅趨緩，滬鋼期貨經過數日盤整后，周三、周四再次掉頭向下，兩個交易日累計下跌102元，一舉跌破前期整理平臺，且似乎還進行著繼續探底的演繹。昨日螺紋鋼期貨在整個商品市場下跌背景下，主力合約0912早盤便低開至3881元，全天維持在3840元低位震蕩，午后期價一度反彈至3856元，接著期價再次下挫，尾盤多頭發力最終該合約報收3854元，跌幅為1.61%。線材主力0912合約下跌1.82%，報收于3720元。

     期價遠月大幅升水不正常

     8月中旬以來，螺紋鋼現貨價格從4500元以上開始一波急促下跌，今年9月8日，上海、北京、廣州三個地區鋼材價格開始觸底，價格自3500元左右小幅反彈，此后鋼價基本是窄幅下跌。近期，現貨市場Φ20mmHRB400螺紋鋼價格，北方地區基本維持在3600元/噸左右，南方報價稍高。昨日上海地區該型號螺紋鋼報價3490元，北京地區報價3700元，廣州報價3940元，上海、廣州均較上個交易日出現20元跌幅。

     在鋼材現貨價格下跌的同時，國內螺紋鋼期貨也經歷了單邊下跌行情，從6月初接近5千元一路下跌至3900元，雖然近兩個交易日期價破位下跌，但是價格仍然高達3800元，與現貨市場主流報價3600元仍然存在差距。

     除了期現價差較大外，期貨遠期合約也出現大幅升水。其中螺紋鋼1006以后的各個合約期貨價格均維持在4100元以上，與近月合約差價達到300元以上。長城期貨分析師謝趙維表示，遠月合約大幅升水是很不正常的現象。另外，近期雖然現貨價格沒有出現太過于劇烈的下跌，但是每天幾十元的下跌，對期貨市場的信心沖擊也非常明顯，期貨市場難免會放大現貨價格的跌幅。

     產能過剩 庫存偏高壓制鋼價

     目前對鋼價形成較大壓制的還是其較高的庫存量。一般情況而言，每年的2月～3月是國內鋼材庫存的峰值，今年的情況也相似。全國螺紋鋼庫存量自3月份430萬噸高位逐漸回落，6月～7月份庫存量下降至320萬噸左右，已經低于350萬噸的年度平均水平。

     然而隨著前期庫存驟減，鋼價大幅反彈，鋼廠的產能迅速釋放，當下游的消費速度趕不上鋼廠增產的量時，庫存積壓卷土重來。近期，螺紋鋼的庫存量又從320萬噸左右上升到410萬噸左右。9月份后天氣轉涼，用鋼需求有所回暖，庫存量在近兩周又出現了小幅下降，但是盡管如此，在龐大產能的背后目前的庫存量仍然高出同期59%的水平。

     10月份后，鋼材又將進入消費淡季，下游需求對庫存的消耗有限，高庫存對鋼價的壓制作用還將存在，而要使得這一現象改變，還需各大鋼廠大規模減產，不過減產對鋼廠來說可能性并不大。廣發期貨分析師付陽表示，如果按照長協礦計價，鋼廠的成本只有3000元，即使按照目前的主流成本3200元～3300元鋼廠仍有很大的利潤空間。因此對于減產而言，大型鋼廠在政策作用下可能會有執行，但是對于數量眾多的中小型鋼廠，政策減產的執行力度就微乎其微。

     中鋼協顧問吳溪淳日前在中國鋼鐵貿易商大會上透露，今年四季度到明年將是我國鋼鐵業的困難時期，主要是明年鋼鐵產能將達到7.1億噸，但國內外需求并沒有相應提升。此外，分析師均對后期的鋼價持悲觀的態度，節前期價不排除還有200元的下跌空間，節后消費需求轉淡，出口也不會很快有起色，行業的基本面沒有任何新亮點，滬鋼期貨走出上升行情的可能性不大，盤整行情是其主基調。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。