胡劉繼

　　隨著國際金價于本周突破1000美元大關，投資者對于黃金期貨的熱情也開始出現(xiàn)升溫。業(yè)內(nèi)專家特別提醒，黃金期貨是風險較大的產(chǎn)品，投資者要注意控制投資風險，尤其是要做好資金管理。

　　黃金期貨升溫

　　進入9月以來，黃金價格在盤整了近半年之后，再度向上突破。9月8日，黃金現(xiàn)貨價格歷史上第三次突破1000美元/盎司關口。這輪黃金行情也吸引了不少資金進場。上海期貨交易所持倉榜顯示，8月31日，黃金期貨總持倉量為37652手，而到昨日，持倉量已經(jīng)超過8萬手，增加了一倍多。

　　但值得注意的是，上海期貨交易所于2008年年初推出了黃金期貨，當時國內(nèi)許多投資者對于黃金期貨的概念甚為模糊，以炒黃金現(xiàn)貨、普遍看多的思維去炒黃金期貨。結果，在不少投資者進場之后黃金價格就出現(xiàn)大跌，很多人虧得血本無歸。這一教訓也讓不少投資者對于黃金期貨熱情驟降，以至于黃金期貨在很長一段時間里表現(xiàn)平淡，每天成交量僅數(shù)萬手。

　　兩項自我測評

　　在不少人都躍躍欲試的時候，業(yè)內(nèi)專家提醒投資者，參與黃金期貨交易時，一定要控制好風險，因為黃金期貨與黃金現(xiàn)貨的風險完全是兩種概念。

　　“黃金期貨是一種高杠桿交易，它是一種投機性產(chǎn)品。而黃金現(xiàn)貨，像金條、金幣等，大多被認作是一種保值性產(chǎn)品。這兩者的風險水平有相當大的差別。”中財期貨研發(fā)中心總經(jīng)理續(xù)劍鋒表示，“我們認為，如果想投資黃金期貨，投資者應該先問自己兩個問題。”

　　“第一個問題是，你有相關的專業(yè)能力嗎？影響黃金價格的因素眾多而且復雜，首先，你需要對國際金融市場有一定了解，對外匯、債券、大宗商品、股票市場等都有一定認知。其次，你還需要有一定的期貨投資經(jīng)驗和操盤能力，黃金的波動率較高，影響其價格變化的因素更是錯綜復雜，它既有商品屬性又有金融屬性，投資黃金期貨比投資其他期貨品種難度更高。”續(xù)劍鋒說。

　　“第二個問題是，你有足夠的風險承受能力嗎？黃金期貨作為一種高風險產(chǎn)品，需要投資者有一定風險承受能力，也就是說你需要能夠承擔得起可能出現(xiàn)的較大虧損。”

　　三條資金管理原則

　　除了上述兩項自我測評之外，專家們也給出了對于黃金期貨具體操作上的建議。銀河期貨分析師張盈盈表示，對于期貨操作來說，最重要的一點，就是資金的管理。

　　她認為，資金管理策略的核心有三條。第一，管理好自己的倉位，一定不要滿倉操作，否則會大大增加爆倉的風險。“我們建議投資者的倉位一般控制在保證金的20%左右，而80%的倉位一般就被視作滿倉。由于黃金期貨是杠桿交易，行情發(fā)生較小的波動，就可能導致投資者損失成倍地放大。”

　　“第二是應制定嚴格的交易計劃，事先設好止盈點和止損點。”張盈盈說，“事實上這一條比較難做，很多人在交易中都抱有僥幸心理，覺得跌了之后會漲回來。但嚴格執(zhí)行交易計劃是交易成功的基礎。”

　　“第三是如果行情沒有明顯的趨勢，采取短線操作比較合適。由于國內(nèi)黃金價格一般都跟隨外盤走勢，而外盤是24小時交易，國內(nèi)只有白天交易盤沒有夜盤，持倉過夜的風險非常大。”張盈盈表示。

　　續(xù)劍鋒建議，隔夜倉位最多為保證金的1/3，以防止行情出現(xiàn)較大波動帶來的爆倉風險。

　　“去年年初時很多投資者的虧損，就是因為對黃金期貨，包括黃金價格沒有清晰的認識。”張盈盈說，目前對于黃金的看漲氛圍較濃，投資者不要盲目追高，建議投資者在行情有效突破之后再跟進，或在行情回調(diào)時買入。

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