丁瑜

　　隨著金價破千的消息傳來，神經脆弱的股民老張似乎也在閃閃發光的金條上找到了新的希望。

　　過去若干年間，除了讓他歡喜讓他愁的股市之外，他一直固執地買入各種各樣的實物黃金，雖然總量并不大，而且目前為止也沒有為他帶來任何實質性的收益，但是老張就是很享受這種手握真金白銀的感覺。“不過現在不一樣了，那些以前懷疑我的親戚朋友們也對我刮目相看了。”

　　也許是對經濟前景不看好，也許是出于對通貨膨脹的擔憂，也許是難以承受股市的大起大落，越來越多的人開始加入“淘金”大軍。世界黃金協會的報告中有這樣一組“激動人心”的數字：2009年一季度全球黃金需求繼續大幅上漲38%，為1016噸，其中投資性需求較去年一季度猛增了248%，達596噸。有分析稱，今年黃金銷售依然會火爆。

　　然而就像對其他投資品種一樣，對黃金投資也要全面看待。上海帆茂投資管理有限公司總經理黃立偉認為：“投資黃金取決于方式，紙黃金和實物黃金的投資屬于偏防守的投資，而投資于高杠桿的黃金期貨則屬于比較激進的投資方式了。”

　　在上海黃金交易所的網站上有這樣一個調查，關于個人投資黃金選擇哪種渠道，結果顯示，有34.5%的參與投票者喜歡投資交易所小金條，20.9%的人喜歡購買品牌金條，38.3%的人則更傾向于紙黃金。

　　無論采取哪種投資方式，僅僅持有黃金也有費用和風險。除了手續費之外，如果購買實物黃金到一定數額，而出于安全考慮你又不想存放在家里的話，那么你需要為銀行的保險柜支付一筆費用。另外，如果黃金市場發生逆轉，那么這也將是更大的風險。

　　還有一種風險就是投資收益。黃金沒有利息，也沒有分紅，它的收益全靠價格的上漲。有分析指出，黃金只有在經濟比較糟糕的時候才會表現搶眼，而在其他時候卻沒那么好。有數據為證，過去40年，黃金的年均回報率是8.4%，而標普500指數的回報率為9.1%。

　　“黃金的投資效果是最差的，不過如果把它作為一種消費的話又是最好的消費。”黃立偉說。他建議，1000萬元以上的高資產人士可以將資產的15%放在流動性好的現金籃子里，其中可以將30%以黃金的形式存放。而對于一般資產在100萬元左右的普通人來說，現金管理的比重要提高至總資產的30%~50%，黃金的份額仍然可以占到現金管理的30%，也就是總資產的9%~15%。

　　盡管歷史證明只依靠黃金來抵御通貨膨脹收效甚微，不過在你的資產組合里適當地配置一些也許并不是個壞主意。

　　看到在銀行工作的一個朋友的簽名很有趣：是金子總會發光，是銀子總會花光。也許，金子和“銀子”的最大區別就在于它在通脹到來時不會被其輕易蠶食和“花光”吧。