文華財經(編輯 那娜）--一、行情描述

　　7月9日（周四），連豆1005平開，沖高回落，盤終小幅收陽，縮量增倉開盤價3,463元/噸，最高價3,485元/噸，最低價3,463元/噸，收盤價3,472元/噸，上漲13元/噸，漲幅0.11%，成交量27,216手，持倉量162,442手。

　　周四晚間CBOT大豆11月合約開盤895.6美分，最高918.0美分，最低895.6美分，盤終916.0美分，上漲24.0美分，漲幅2.69%。12月豆粕收盤290美元/短噸，上漲8.7美元。12月豆油收盤33.38美分/磅，上漲0.47美分。

　　二、市場成因分析

　　（一）國際市場

　　隔夜美豆受出口銷售數據提振和超賣技術性反彈要求，期價走高。

　　美農業部(USDA)公布截至7月2日的一周出口銷售報告顯示，當周美國2008/09年度(08年9月1日起)大豆凈出口銷售量為28.7萬噸，較前周提高48%、較前四周平均水平顯著提高。當周美國2009/10年度大豆凈出口銷售量為94.16萬噸。兩年度大豆累計凈售122.86萬噸，高于分析師此前預測的80萬-110萬噸區間上沿。美國2008/09年度大豆累計出口銷售量為3432.94萬噸，去年同期為3072.18萬噸；累計出口裝船3112.71萬噸，去年同期2817.18萬噸。本市場年度至今，中國累計購買美豆1885.27萬噸，去年同期為1343.71萬噸；累計裝船1775.97萬噸，去年同期為1253.95萬噸。出口銷售數據顯示美豆出口需求依然強勁，提振美豆期價。

　　此外，周五美國農業部即將公布美豆供需報告，美國機構分析師對7月10日的美國農業部供需報告預測已經出臺，美國2008/2009年度大豆結轉庫存預測為1.07億蒲式耳（約291萬噸），較6月份報告229萬噸僅下調了8萬噸。此外，2009/2010年度大豆結轉庫存預測為2.29億蒲式耳（約622萬噸），較6月份報告572萬噸上調了50萬噸，報告個人認為略顯偏多。筆者認為2008/2009年度大豆結轉庫存平均預測291萬噸略顯偏多。據最新公布的出口銷售報告顯示截至6月25日，美國2008/09年度大豆累計出口銷售量為3404.25萬噸，而美國農業部6月份美豆供需報告中預估2008/2009年度美豆出口預估值為3402萬噸，這將意味著剩下兩個月美豆出口僅為6萬噸。預計在7月10日或將進一步下調2008/2009年度美豆結轉庫存，或給技術性反彈帶來炒作理由。

　　周邊市場上看，隔夜美盤原油跌勢減緩 ，美元指數大幅走低，美豆期價技術性反彈提供心理支撐。

　　（二）國內市場

　　周四國內大豆現貨價格基本穩定，東北產區國產大豆價格走低，下滑20元/噸。目前東北產區油廠停機較為嚴重，近期國際豆價大幅下挫給產區帶來恐慌心理，部分油廠不得不調低大豆收購價，貿易商收購大豆謹慎。據中國糧油商務網報道，中儲糧在黑龍江輪儲了16萬噸2006年收儲大豆給油廠，價格是3660元/噸，因目前國內油粕行情低迷，油廠普遍對后市持謹慎態度，還有部分大豆沒有輪儲完成。8月船期美國產大豆天津港到港成本3935元/噸，9月船期美國產大豆天津港到港成本3638元/噸，美國大豆到中國的海運費成本在57.23美元/噸。預計近期國內大豆價格將保持偏弱運行。

　　從國內持倉上看，豆一1001主力空頭減持略為集中，盤面略顯偏多。豆油1001主力空頭增持略為集中，盤面略顯偏空。豆粕1001多空方爭奪激烈，主力空頭增持略為集中，盤面略顯偏空。

　　三、后市展望

　　隔夜美豆受出口銷售數據提振和超賣技術性反彈要求，11月合約在900美分支撐位技術性反彈，但弱勢格局難改，謹防小幅反彈后迎來再次下跌。連豆1001第一目標位3400，豆油1001第一目標位6700，豆粕1001第一目標位2670.連盤豆類中線空單輕倉持有，未離場多單趁近期反彈減持離場，不宜過早抄底入多。

　　（魯證期貨 李 苑）

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