在美元貶值和通脹預期下，避險資金大量進入黃金市場，國際市場上黃金價格5月份以來持續上漲，在5月底6月初更是漲到980美元/盎司上方。然而，就在市場大多數人認為金價會在近期繼續上漲并輕松突破1000美元/盎司的重要關口，甚至會挑戰1030美元/盎司歷史高位的時候，金價卻展開了一輪寬幅震蕩調整行情，截至上周五，金價下跌至954美元/盎司附近。

　　金價會繼續下調，還是走出一輪反彈行情再次挑戰1000美元大關？廣東粵寶黃金投資公司首席分析師朱志剛指出，短期內黃金價格或許會繼續有所盤整，但此次在千元大關之前能夠回調蓄勢，金價必然會在下一輪上漲中走得更遠。

　　1。通脹預期推動 金價大漲

　　5月份以來黃金價格的持續走高，主要因素是美元走弱，通脹預期抬頭，避險資金舍美元而轉投黃金。國際市場上黃金期貨價格從5月初的900美元/盎司左右，一路上漲到986美元/盎司，漲幅近10%。

　　朱志剛告訴記者，前段時期美聯儲決定通過購買長期債券的方法來實行定量寬松的貨幣政策，使美元不再受到避險資金的青睞，同時也意味著美指將重新進入下跌周期，這對黃金來說將是長線利好，年內再度突破1000美元大關幾成定局。黃金基金在高位不斷增倉，也反映出市場對黃金長線走勢充滿了樂觀的情緒。

　　中信證券行業分析師周希增認為，在美元持續走弱，經濟復蘇預期，原油價格屢創反彈新高等因素的綜合影響下，通脹的預期也不期而至，這些都有助于支撐黃金的投資性需求需求，金價仍有上沖的空間，創新高的可能性也非常大。

　　法國巴黎銀行分析員在6月初預測，未來一至兩周金價可突破1020美元/盎司。巴克萊銀行資本分析員甚至表示，投資者看好金市情緒未變，美元偏軟，加上預期通脹等心理，可能令到投資者增持黃金，金價若升至1033美元/盎司，中期可上沖1200美元/盎司。

　　2。做空和獲利盤拖累金價調整

　　然而，就在大家紛紛看好金價在6月份走勢的時候，一場調整卻不期而至。6月3日，紐約期金主力大跌18.70美元/盎司，6月4日收盤該合約又從大落中大幅反彈，收于981.20美元/盎司，上漲16.70美元，漲幅為1.7%，上演了兩日內大落大起的劇烈行情。6月5日，金價再次大跌26美元/盎司，報收956美元/盎司，跌幅達到2.67%。盤中恐慌性拋盤洶涌而出，令后市走勢堪憂。

　　朱志剛指出，近期黃金的下跌，一方面是由于前期上漲幅度較大，市場發生正常的獲利回吐情況；另一方面，做空方利用市場普遍預期金價會繼續上漲的判斷，打壓金價，也是拖累這幾天金價下跌的重要原因之一。

　　此外，美國財長蓋特納日前在訪華時一再強調，美國會確保中國購買的美國國債的安全，也就是說，美國不會坐視美元指數繼續下跌，維持強勢美元將成為近期的主基調，這也使得短期內美元的暴跌之勢有所緩和，從而在一定程度上抑制了金價繼續上漲。

　　從技術面看，黃金在980美元上方面臨較大的拋售壓力，日K線連續的長陰線顯示金價有繼續下跌的可能。隨機指標顯示金價嚴重超買，日線上各技術指標同時發出下跌信號，暗示近期有回調空間。在經歷連續大幅上漲之后，黃金價格出現沖高回落的走勢實屬正常，短期內黃金價格或許會繼續有所盤整。

　　3。大方向向上逢低吸納

　　國際金價自去年以來，曾有兩次沖破千元關口，然而都只做短暫停留后便失守。這一次，國際金價再次來到千元關口，卻沖關失敗。后續金價將走向何處成為市場高度關注的話題。

　　高賽爾貴金屬分析師周洋表示，黃金此輪上漲的波段并未結束，大方向仍然向上，后市黃金依然看漲。今年第三季度金價有望活躍在1000美元/盎司以上，年底不排除繼續摸高的可能。

　　全球最大的黃金ETF——SPDR　Gold　Trust最新公布的數據顯示，剛進入6月ETF黃金持有量就增加了15.27噸，至歷史新高1134噸，增幅達1.4%。ETF繼續增持黃金，表面其對黃金后市走勢看好。

　　朱志剛表示，黃金在950美元至990美元區間進行的寬幅震蕩快速而劇烈，連續的大漲大跌表明目前黃金價格正處于一個重要而敏感的時期，沖千的期望與高位積累的大量獲利盤都可能引起一波大的單邊行情。此次金價在1000美元/盎司大關之前能夠回調蓄勢，金價必然會在下一輪上漲中走得更遠。因此，雖然短期內黃金價格仍將在950—990美元之間有所反復，但考慮到大的方向仍然向上，因此投資者不宜在此處做空，可在950美元附近跟進多單，跌破945美元止損。

　　不過，中金公司在5月下旬發布的報告，卻對黃金下階段走勢并不樂觀。中金提醒投資者，美元中期大幅貶值的可能性不大，兌歐元還可能升值，而在產出缺口高企、信貸市場仍未恢復正常的背景下，通脹壓力亦不會很快到來，因此目前支持金價的因素都可能在中期內逆轉。

　　本報記者 田志明

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