周正慶：從四方面做好期市立法工作 　　周道炯：加快推出股指期貨等衍生品 　　陳耀先：改善期市投資者結(jié)構(gòu) 　　2日在第六屆上海衍生品市場論壇上，證監(jiān)會前主席周道炯及前副主席陳耀先都建議加快推出股指期貨，證監(jiān)會前主席周正慶則針對進一步搞好期市法制建設(shè)提出了四條建議。 　　加快股指期貨推出步伐 　　股指期貨成為周道炯和陳耀先關(guān)注的重點。 　　周道炯在接受中國證券報記者采訪時表示，應(yīng)加快推出股指期貨等衍生產(chǎn)品步伐，但推出這些產(chǎn)品應(yīng)適應(yīng)中國資本市場發(fā)展的需要，并制訂有效監(jiān)管措施。 　　陳耀先認(rèn)為，股指期貨已經(jīng)準(zhǔn)備了很長時間，條件已經(jīng)具備，市場已經(jīng)成熟，應(yīng)盡快推出。金融期貨理論上只是一種衍生工具，是資本市場不可缺少的一部分，而非創(chuàng)新工具。現(xiàn)在我國需要推出金融期貨以完善市場。 　　針對"推出股指期貨條件尚未成熟，沒有標(biāo)準(zhǔn)"的說法，他認(rèn)為，"市場就是條件，需要就是標(biāo)準(zhǔn)。"對于推出股指期貨將帶來的風(fēng)險，陳耀先表示，任何一個資本市場都有風(fēng)險，金融衍生品市場是一個風(fēng)險行業(yè)，如果不加快推出股指期貨，不完善市場功能、不推進改革將帶來更大風(fēng)險。 　　周道炯還建議做深做精現(xiàn)有期貨品種，充分發(fā)揮期市服務(wù)于實體經(jīng)濟的功能。去年在金融危機中，國內(nèi)外大宗商品價格劇烈波動，相關(guān)產(chǎn)業(yè)如果有可交易的期貨品種，就可以利用期市在一定程度上規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險。商品期貨等衍生品生發(fā)于實體經(jīng)濟發(fā)展的要求，所以不應(yīng)當(dāng)脫離實體經(jīng)濟的發(fā)展。應(yīng)進一步完善商品期市，逐步增加新的期貨品種，擴展期市服務(wù)于國民經(jīng)濟的廣度。 　　談及我國期市的發(fā)展前景，陳耀先預(yù)計，今后3-5年期市將迎來良好的發(fā)展機遇期。與國外發(fā)達市場相比，我國期市和期貨產(chǎn)業(yè)仍處于相對弱勢地位，特別是在市場體系、產(chǎn)業(yè)體系、市場工具創(chuàng)新上還有很多事情可做。第一要發(fā)展機構(gòu)投資者，改善期市投資者結(jié)構(gòu)；第二要強化投資者教育，提高期市參與主體素質(zhì)；第三要探索合格投資者制度，促進期市法制建設(shè)。 　　期貨法制體系初步形成 　　對于我國期貨行業(yè)法制建設(shè)，周正慶表示，近年來我國期市法制建設(shè)取得明顯成就。以《期貨交易管理條例》為核心，以證監(jiān)部門規(guī)章和規(guī)范性文件為主體，以期貨交易所和期貨業(yè)協(xié)會自律規(guī)則為補充的期貨法制體系已經(jīng)初步形成。 　　周正慶認(rèn)為，當(dāng)前加快期市立法工作的條件正逐步成熟，建議從四方面吸取金融危機教訓(xùn)，做好期市立法工作：第一，立法要具有前瞻性和彈性，確保市場穩(wěn)定的保障性。既要為發(fā)展創(chuàng)新留空間又要防范空間帶來的風(fēng)險，在創(chuàng)新當(dāng)中監(jiān)管工作能夠跟得上、能夠管得住。第二，堅持統(tǒng)一監(jiān)管體制。美國的多頭分管體制在這次危機中暴露問題比較嚴(yán)重，因此一定要堅持統(tǒng)一監(jiān)管體制，絕不能搞多頭分管的局面。第三，要鼓勵場內(nèi)衍生品市場的發(fā)展和創(chuàng)新，嚴(yán)禁搞變相期貨。第四，加強對機構(gòu)投資者尤其是金融機構(gòu)參與期市相關(guān)法律問題的研究，從法律制度上為完善期市投資者結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件。 □ .李.中.秋. .蔡.宗.琦　 .中.國.證.券.報

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