□本報記者 李中秋

　　作為金融市場的一部分，期貨市場成為構建上海國際金融中心的重要組成部分。在浦東陸家嘴金融貿易區內，坐落著兩家期貨交易所——中國金融期貨交易所和上海期貨交易所。中金所承載著建立和發展中國金融衍生品市場的重任；上期所肩負著為國民經濟保駕護航，努力建設成為亞太時區主要商品定價中心的重要戰略目標。

　　有關人士表示，為深入落實國務院文件，一些新的產品和工具都會不斷推出，其中包括股指期貨。而且，上海“兩個中心”的建設中提到的金融產品創新，也要又好又快。從某種意義上講，這為中金所有序推出股指期貨定下基調。

　　根據中金所規劃，在股指期貨推出后，還將在尊重市場發展規律的基礎上，采取由少到多、由簡到繁、由易到難的產品開發步驟，形成包括股指期貨及期權、國債期貨及期權、外匯期貨及期權在內的產品體系。

　　在商品期貨市場建設中，“加大期貨市場發展力度，做深做精現有期貨品種，有序推出新的能源和金屬類大宗產品期貨，支持境內期貨交易所在海關特殊監管區內探索開展期貨保稅交割業務”，該項內容意義深遠。這意味著，發展原油期貨將從此納入規劃。

　　遺憾的是，在國內已經上市的期貨產品中，原油期貨成為唯一空缺的大宗商品期貨品種。究其原因在于，我國推出單純的關內原油期貨受到兩方面的制約。其一，海關內原油煉制能力有限，其二，從市場化的角度講，雖然根據WTO協定我國將逐步放開原油市場，但價格還沒有完全放開，關內的貿易活躍度依然很低。因此，如果單純進行關內原油期貨交易，交易品種和交易量都將受到限制，更難以發揮期貨市場服務于國民經濟的功能。

　　而“支持境內期貨交易所在海關特殊監管區內探索開展期貨保稅交割業務”的政策，恰好為推出原油期貨交易掃除障礙。近年來，上期所一直在積極研究籌備包括原油期貨在內的系列石油期貨品種，其中，原油期貨擬采用離岸交易模式。

　　離岸交易的好處在于，主要的石油機構、石油投資者能夠自由地參與交易，離岸交易原油期貨的交割可以在保稅倉庫進行，各類投資者可以在外匯管理機構授予一定的外匯額度內，自由地參與交易，同時，這種外匯流動也是可控的、有序的。

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