近幾個月來，投資者一直將目光聚焦在具備避險和抗通脹功能的黃金上。但情況正在悄然發生改變--其他金屬特別是銅和白銀，也已開始吸引投資者的關注。

     僅僅一年前，商品市場牛氣沖天。但自去年8月份開始，金屬價格就開始直線跌落。一夜之間，伴隨著訂單的枯竭，金屬價格直線墜落，下滑復蘇甚至超過上世紀經濟大蕭條時期的最壞年景。

     而伴隨著經濟顯露出來的企穩跡象，金屬市場是否具有重返牛市的希望呢？

     ** 金屬有望重返牛市 銅最被看好

     投資銀行Fairfax采礦分析師John Meyer表示，受到美元疲軟、通脹隱憂和中國需求復蘇三大因素的支持，預計金屬價格將逐漸走高。

     Meyer表示，銅與黃金的價格比目前處于1990年以來的最低水平，這是因為眾多金屬對抗通脹的功能被投資者所忽略。他指出，中國大量正在購買銅，除了戰略性收購的一層含義之外，根本目的也是為了維持經濟增長。

     Meyer稱，銅是市場關注的主要焦點，同樣受關注的還有鉛、鋅、錫可能也是。

     但貝萊德世界礦業(BlackRock World Mining)投資信托公司Evy Hambro表示，金屬商品的關鍵問題是，對金屬的需求復蘇是否是由于公司耗盡庫存后重新再度儲存，如果是這樣的話，那么商品市場復蘇可能只是曇花一現。

     Hambro稱，歐美的需求目前并未上升，今年夏季北半球對商品的需求趨于放緩。但他仍然看好銅，認為該金屬擁有的基本面非常好。

     此外，Hambro仍然看多黃金，但對鋁缺乏信心。他認為鋁的價格自去年秋季以來已下跌逾一半，但仍然存在大規模的供過于求。

     ** 經濟見底跡象顯現 黃金白銀孰勝孰劣？

     經濟衰退可能見底的早期跡象令許多分析師認為，白銀表現將可以超越黃金。由于世界上最大的黃金消費國印度在3月份已是連續第二個月沒有進口任何黃金，這引發了黃金和白銀之間相對優勢的爭論。

     黃金和白銀價格比上個世紀一度跌至14，現在為大約70，這表明黃金價值正在被高估。自上世紀80年代初以來，黃金和白銀的平均價格比約為65，大多介于30和100之間。

     分析師認為，白銀的上漲部分將來自投資需求。隨著黃金價格仍接近每盎司900美元，白銀交易所指數基金(ETF)持倉預計將增長。

     在紐約上市的最大白銀ETF--The iShares Silver Trust，目前持有量為創紀錄的8413萬噸，1月初以來的漲幅超過20%。與此相比，全球最大的黃金ETF--SPDR黃金信托基金持倉量同期漲幅超過40%。

     理財18

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