短期鋼材價格大幅走高條件尚且不足
2009年3月27日上海期貨交易所正式掛牌上市螺紋鋼及線材期貨，掛牌當日線材期貨基準價為3199元，螺紋鋼期貨基準價為3399元。開盤后RB0909合約一度沖高至3663元/噸，漲幅高達7.7%，WR0909合約則上漲近300點，雖然尾盤有所回落，但整體仍高出現貨價格近200元/噸，可見市場對后市還相對樂觀，但個人認為從目前的基本面看鋼材價格要大幅走高條件依然不足。
一、鋼材產量增加
08年金融危機的爆發，威脅到了實體經濟。作為國民經濟基礎產業的鋼鐵領域，在我國經濟增速明顯放緩的影響下，下游企業對鋼鐵的需求增長出現下降，這突出表現在房地產和汽車兩個用鋼大戶上，并進一步反向傳導到上游企業。鋼鐵生產企業產銷受阻，價格下跌幅度普遍達到了40%以上。
但2009年初，鋼鐵行業一度先于其他行業復蘇，價格連續上漲了幾周，卻在春節后迅速消退。從春節后到現在，鋼材價格又經歷了連續7周的下滑。
對于上一輪鋼材價格的反彈，主要由于市場的“虛假繁榮—‘4萬億擴大內需’”，導致去年12月中旬開始的中小鋼廠盲目復產，下游行業的需求持續低迷，終端需求并沒有啟動。而鋼廠的“去庫存化”，又致使現貨市場庫存壓力劇增。
據國家統計局數據顯示，2月份，中國粗鋼產量為4,042.2萬噸，同比增長4.9%，1至2月累計粗鋼產量為8,161.5萬噸，同比增長2.4%。
中國2月份鋼材產量為4,613.4萬噸，同比增長8.3%，1至2月累計鋼材產量為9,035.0萬噸，同比增長3.1%。
而庫存方面，國內鋼材價格在1、2月份的反彈，國內鋼鐵行業的開工率上升，但是由于鋼材的需求并沒有真正回暖，導致鋼材庫存持續上升，創近五年以來的最高。
二、房地產市場低迷
據國家統計局公布《2009年1-2月全國房地產市場運行情況》顯示，2月全國房地產開發景氣指數為94.86，比去年12月份回落1.6點，比去年同期回落10.69點，創下這一指數5年來的新低。
數據還顯示，今年前2個月，全國房地產開發企業房屋施工面積14.21億平方米，同比增長14.2%；房屋新開工面積1.08億平方米，同比下降14.8%；房屋竣工面積5651萬平方米，同比增長29%。
同期，全國商品房銷售面積5131萬平方米，同比微降0.3%。
此外，全國房地產開發企業完成土地購置面積2288萬平方米，同比下降30%；完成土地開發面積2647萬平方米，同比下降15.5%。
我國建筑行業消費鋼材占總消費量的54%左右，其中房地產和商業地產占40%左右。而房地產行業顯然難以在短期內回暖。盡管國家4萬億的經濟刺激方案中大部分是投向基礎設施，但是基礎設施對鋼材的需求本質上是剛性的，難以獨力拉動鋼材的消費。且我國粗鋼產能過剩嚴重，2008年底為6.6億噸，超過實際需求約1億噸，過剩的產能也壓制了鋼材價格的回暖。
三、出口減少
在國外鋼材價格大幅回落、需求季度萎縮以及國內與國際鋼材價差明顯縮小的背景下，國內鋼材出口出現明顯下滑，在2008年7月份出口達到721萬噸，接近歷史峰值之后，其后鋼材出口明顯萎縮，09年2月份我國出口鋼材下降至156萬噸，同比下降62%，環比下降18%，創下52個月新低。
中國鋼材出口的大量萎縮，致使國務院3月25日決定，從4月1日起，再度提高鋼鐵產品的出口退稅率，目的在于提高鋼鐵產品的出口量及扭轉出口預期，使鋼材企業能向國外市場輸出更多剩余庫存。不過，目前鋼鐵行業主要的問題是下游需求極度萎靡。國內鋼材出口量最大的三個目的地分別是韓國、歐盟、美國，這些國家受次貸危機影響，正處于經濟的下行周期。可以說，由于出口地國家經濟蕭條，需求萎縮，取消部分品種出口關稅或提高出口退稅對鋼材出口的刺激相對有限。
綜上所述，目前國內房地產行業的鋼材需求不景氣，鋼材成本有下滑的空間，而過剩的產能和過高的庫存則進一步壓制了鋼材價格的反彈，預計未來鋼材市場將維持一段時間低需求、低價格的運行狀態。而從中長期來看，隨著鋼鐵產業振興計劃的實施，控制國內鋼鐵產能，加大淘汰落后產能的力度，改善國內鋼材市場的供給狀況，才能真正扭轉當前鋼材市場的頹勢。
中瑞金融：柔風
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