中國鋼材市場是否出現(xiàn)了價格拐點

http://www.sina.com.cn 2009年03月31日 09:28 證券日報

　　□ 本報記者郝春明

　　在全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，中國在大多數(shù)的商品市場中表現(xiàn)出較強(qiáng)的積極影響，各商品自年初至今穩(wěn)定上升，鋁錠表觀消費年比下滑10.7%，銅表觀消費年比上升36.1%，鋅表觀消費年比上升8.7%，粗鋼表觀消費年比上升7.5%。除中國外的其他地區(qū)仍處于嚴(yán)重的下滑過程中，金屬的表觀需求以年比30%-50%的速度下滑。中國鋼材市場的消費是否真的出現(xiàn)了回暖呢？鋼市是否真的出現(xiàn)了價格拐點呢？就此，《證券日報》記者采訪了多位鋼鐵資深研究人士。

　　消費疲軟

　　鋼市依舊春寒料峭

　　光大期貨鋼鐵分析師呂肖華表示，中國鋼材產(chǎn)量占全球36%，消費占全球33%，均位居全球第一。中國鋼材的終端消費市場中建筑業(yè)占58%，機(jī)械電子占14%，交通運(yùn)輸占8%。作為鋼材第一消費市場的建筑業(yè)的情況不容樂觀，2009年1至2月份，中國房地產(chǎn)開發(fā)累計同比增速只有1%，而2008年同期累計同比增速為32.9%。2009年1-2月的工業(yè)生產(chǎn)累計同比增速為3.8%，去年同期為15.4%，2008年12月為5.7%。在下游消費中汽車的產(chǎn)量數(shù)據(jù)相對較好，2009年2月汽車產(chǎn)量85.28萬輛，同比增速22.9%，如果把2009年1-2月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)累積起來看的話，共生產(chǎn)汽車152.66萬輛，同比增速13.5%左右。2008年1至2月份中國正好遭遇百年一遇的雪災(zāi)，當(dāng)期的消費可能受到了影響，剔除這個因素就只是產(chǎn)量數(shù)據(jù)是否可以持續(xù)增長，需要繼續(xù)關(guān)注。全球數(shù)據(jù)來看，美國和歐洲的房地產(chǎn)市場一片蕭條。交通運(yùn)輸市場表現(xiàn)也很差，根據(jù)麥格理的調(diào)查，全球汽車產(chǎn)量在2008年12月到2009年1月年比下跌了42%。

　　因此，雖然鋼材期貨上市首日出現(xiàn)可喜的開門紅，螺紋鋼和線材漲幅分別達(dá)到4.77%和6.22%。但是全球鋼材市基本面情況仍不容樂觀：全球鋼材產(chǎn)能大量過剩。根據(jù)WDS數(shù)據(jù)，全球粗鋼產(chǎn)能利用率下降至65.9%，創(chuàng)其1969年1月記錄以來最低水平，除去中國，產(chǎn)能利用率僅為55.8%，為1930s以來首見；建筑市場和交通運(yùn)輸業(yè)消費出現(xiàn)罕見下滑；原材料市場價格存在大幅下調(diào)空間，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，在中國鋼鐵企業(yè)要求鐵礦石大幅降價之際，有意力保銷量的鐵礦石供應(yīng)商與中國鋼鐵企業(yè)達(dá)成協(xié)議，同意暫時將今年的鐵礦石售價在去年的基礎(chǔ)上下調(diào)40%。與此同時日本最大鋼鐵企業(yè)新日鐵公司與必和必拓三菱聯(lián)盟(BMA)剛剛就2009年的焦煤基準(zhǔn)價格達(dá)成一致，價格定為每噸128-129美元，與去年的每噸300美元的價格相比，大幅下降57%。

　　由此可見，在供大于求并且產(chǎn)能過剩的市場，原材料的價格決定了商品價格的走勢，鋼材價格將圍繞成本下滑。

　　產(chǎn)能過剩

　　制約鋼材價格上漲

　　首創(chuàng)期貨鋼鐵分析師李敬康認(rèn)為，鋼材期貨上市來日來，活躍程度不高，整體走勢相對平穩(wěn)，螺紋鋼0909主力合約出現(xiàn)了下行走勢，這除了鋼材期貨上市之初，離交割月份的時間較長，觀望心態(tài)較濃外，更主要的還是鋼鐵行業(yè)自身產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，制約了鋼材價格的上漲。

　　據(jù)最新統(tǒng)計，目前我國鋼鐵產(chǎn)能預(yù)計有6.6億噸，如果加上防城港和湛江港等在建的大型鋼鐵項目后，最終產(chǎn)能會超過7億噸。以目前產(chǎn)能6.6億噸，正常有效發(fā)揮85%計算，則每年將生產(chǎn)粗鋼5.65億噸。而2008年我國的粗鋼實際產(chǎn)量為5億噸，直接和間接出口約1億噸，實際國內(nèi)有效需求只有4億噸，因此，即使以正常產(chǎn)能發(fā)揮5.65億噸、實際產(chǎn)量5億噸計算，則過剩12%；如果按實際有效需求計算，則過剩29%，因此，我國鋼鐵產(chǎn)能過剩是十分嚴(yán)重的。

　　實際上，我國早在2005年，政府出臺了旨在控制產(chǎn)能、提高集中度的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，但是從政策執(zhí)行效果看，是相當(dāng)不理想的。政策為了鼓勵淘汰落后產(chǎn)能，在淘汰落后的產(chǎn)能的同時，允許對落后產(chǎn)能進(jìn)行等量置換，即在淘汰落后產(chǎn)能時，可以同時新建相當(dāng)?shù)姆袭a(chǎn)業(yè)政策的先進(jìn)產(chǎn)能，然而，事實是，部分企業(yè)沒有對落后產(chǎn)能有效淘汰，而且還加倍新建了新煉鐵產(chǎn)能和煉鋼產(chǎn)能，使得近年來鋼鐵產(chǎn)能不斷創(chuàng)出歷史新高。

　　另外，不容忽視的是，我國鋼鐵企業(yè)組織形式多樣化，生產(chǎn)成本差異較大，成本較低的企業(yè)產(chǎn)品有較強(qiáng)的市場競爭力，成本較高的企業(yè)將不堪重負(fù)，但成本較高企業(yè)，為了支付一定固定費用，即使虧損也要維持在一定生產(chǎn)水平上，因此，單從減產(chǎn)來看，只能暫時解決資源供應(yīng)過剩問題，不能解決根本問題。參與鋼材的投資者需要把握今年鋼鐵行業(yè)走勢，正確認(rèn)識鋼鐵行業(yè)嚴(yán)峻現(xiàn)實，以便在套保或投機(jī)中實現(xiàn)盈利。

　　成本庫存

　　均壓制鋼價的反彈

　　長江期貨鋼鐵分析師何湘桂表示，目前，對鋼材價格影響最大的兩個因素是煉鋼的成本和庫存。焦炭和鐵礦石是煉鋼的主要原材料，通常噸鋼需要1.6噸左右63.5%品味的鐵礦石和0.5噸左右的焦炭。我國2月份進(jìn)口鐵礦石4674萬噸，較1月份增加1409萬噸，較去年同期增加1000萬噸。這主要是由于國際海運(yùn)費處于超低水平，而國外主要鐵礦石的需求將大幅下降，導(dǎo)致進(jìn)口礦價格比國內(nèi)礦石便宜了100-140元左右，國內(nèi)礦石還有較大的下調(diào)空間。

　　此外，鐵礦石價格最大的不確定性因素來自于國際鐵礦石長協(xié)礦價格談判。2008年的協(xié)議價大致比目前國際上鐵礦石現(xiàn)貨價格高40%左右，因此，預(yù)計長協(xié)礦價格的降價只是降多降少的問題。焦炭方面，我國的焦炭出口量急劇下滑，2月同比增長率為94.9%，而煤炭進(jìn)口則創(chuàng)了22個月的新高，這也是由于國外煤炭價廉物美、國際海運(yùn)價格處于低位。因此，國內(nèi)煤炭價格也將繼續(xù)下滑。

　　庫存方面，國內(nèi)鋼材價格在1、2月份反彈，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)開工率上升，但是由于鋼材的需求并沒有真正回暖，導(dǎo)致鋼材庫存持續(xù)上升，創(chuàng)近五年以來的最高。隨著4月份建筑業(yè)開工旺季的到來，以及國家投資基礎(chǔ)設(shè)施項目的開工，目前建筑鋼材的庫存有所下滑，但是板材庫存依然在增加。

　　我國建筑行業(yè)消費鋼材占總消費量的54%左右，其中房地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)占40%左右。而房地產(chǎn)行業(yè)顯然難以在短期內(nèi)回暖。盡管國家4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激方案中大部分是投向基礎(chǔ)設(shè)施，但是基礎(chǔ)設(shè)施對鋼材的需求本質(zhì)上是剛性的，難以獨力拉動鋼材的消費。且我國粗鋼產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，2008年底為6.6億噸，超過實際需求約1億噸，過剩的產(chǎn)能也壓制了鋼材價格的回暖。

　　綜上所述，目前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的鋼材需求不景氣，鋼材成本有下滑的空間，而過剩的產(chǎn)能和過高的庫存則進(jìn)一步壓制了鋼材價格的反彈，預(yù)計未來鋼材市場將維持一段時間低需求、低價格的運(yùn)行狀態(tài)。