因此，仍處于歷史高位的庫存以及難以實質改善的市場需求預計會使近期的庫存報告剛剛短期好轉之后再次對市場形成利空影響。

　　

圖為美元指數走勢圖。（圖片來源：北京中期）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　美元指數近期破位下跌，推升原油及整個商品市場漲勢。

　　美元大幅下跌是令油價依據突破50 美元關口的重要因素。從年初以來，美元和黃金便成了市場避險資金最為青睞的買入目標。這并不是因為美國經濟相比其他經濟體更好，而是因為美國經濟所受到的沖擊和采取的措施相對的更加透明。再者從歷史上歷次危機來看，歐洲、日本等其他經濟體在危機中所遭受的衰退要比美國更加嚴重。

　　所以美元成了避險資金的無奈選擇，因此成就了美元的一輪漲勢，從而也階段性地壓制了商品價格。

　　而在本月18 日美聯儲宣布將在未來六個月內購買多達3000 億美元的長期公債， 并擴大抵押貸款相關債券的購買規模以幫助改善信貸市場惜貸的狀況。這一行為等同 于變相發行美元，稀釋了美元價值。從而導致美元大幅下跌，其中美元指數18 日創下 自1985 年以來最大單日跌幅后。截至目前為止，美元指數已跌至82.83 左右，較3 月 4 日的高點89.62 回落7.58%。美元暴跌的同時也極大的刺激了壓抑已久的商品市場， 因此出現了全面飄紅的景象。

　　近期市場情況來看，主要的焦點還在美元的貶值上。美聯儲購買本國國債的行為 觸及了市場經濟的底線，這意味著只要開動印鈔機，就可以自己自足無限地供應美元 了。因此，這一行為很有可能導致美元在大幅下跌之后繼續下行。如若如此，還將會 給以原油為代表的商品市場提供更多向上的動力。雖然由于技術性原因油價可能在50 美元附近還會有所反復，但其上行態勢保持良好，加之美元等因素的推動，料油價短 期內仍將會以震蕩上行為主。目前NYMEX 5 月原油期價下方支撐在48 和50 美元，上 方阻力在53 和57 美元一線。

　　燃料油

　　

圖為上海燃料油期價走勢圖。（圖片來源：北京中期）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　上海燃料油期價跟隨原油走高，并于3 月23 日大幅補漲測試3300 前高阻力。

　　近期國際油價突破50 美元大關，但是新加坡燃料油市場基本面較疲軟，價格漲幅有限。但仍較國內市場活躍，國內黃埔市場供需兩淡，因而報價穩定，成交價甚至出現暗降。就在原油突破50 關口后，國內現貨亦沒有走出低迷局面，僅有個別小幅上漲20‐30 元/噸，整體掛價仍在2850‐3000 元/噸�！　�

　　

圖為NYMEX原油與燃料油走勢對比圖。（圖片來源：北京中期）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　近期NYMEX 原油漲幅明顯高于各市場燃料油。

　　市場疲軟主要表現在三方面。一方面是需求弱，因成品油持續低迷，廣東小煉廠　虧損嚴重，繼而紛紛停工。第二是廣東省今年前2 個月用電量僅為392 億千瓦時，同　比負增長8.9%，因此也降低了燃油電廠對燃料油的需求量。第三方面是近期到貨較為集中，約有10 萬噸。使得華南庫存高企，接近80 萬噸。因此，現貨受原油上漲支撐力度有限�！　�

　　

圖為滬燃油與黃埔現貨差價圖。（圖片來源：北京中期）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　期現價差近期仍在‐200 元至200 元的正常區間內，可以說對于期價的指引并無明顯指引。

　　盡管如此，滬燃油期貨市場仍跟隨原油走高。雖然多次沖高回落，但在23 日一舉 錄得較大漲幅，期價也對3300 元附近的阻力位進行了測試。短期來看其目標位已經達 到，且當日空頭增倉明顯，所以存在獲利平倉期價回調的可能。不過由于原油走勢較強，且市場浮現通脹預期，料滬燃油短期內還將保持震蕩上行的格局，上方阻力位在 3300 元一線，支撐位在3150 元附近。

北京中期 李哲

    相關專題：

    北京中期專欄

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。