鋼價自2月中旬以來持續下跌，目前已經跌破去年4季度的最低點，并且再度與成本形成倒掛，預計不久行業將再掀減產潮、迎來第二波“去庫存化”，但幅度會比上次小。

     我們判斷鋼價短期已見底，未來兩周內出現回升的概率較大，理由：

     一是成本線的剛性支撐；二是鋼廠再度減產后供求關系的自動修復；三是季節性需求的逐步釋放預期(上周社會庫存開始回落)；四是期貨上市初期做多動力更為強勁。

     鋼材期貨即將于本月27日正式登陸上期所，積極意義是：一是價格發現功能，準確反映真實供求及變動趨勢；二是風險規避功能，通過套期保值分散現貨價格風險；三是掌握國際鋼材定價權。

     鋼材期貨對現貨鋼價至少有三方面影響：一是縮小地區價格差異；二是影響現貨價格波動幅度，但方向不明；三是長材和板材價格走勢的同步性可能變弱。

     期貨價格能否順利傳導到現貨鋼價還取決于期貨市場的活躍程度，特別是交易參與者的多寡。目前來看，已有電子盤操作經驗的鋼貿企業的參與熱情最高，而鋼鐵企業的積極性尚待開發。

     鋼材期貨上市遭遇“開門紅”的概率較大，除基本面因素外，首批注冊的品牌有限和略顯苛刻的交割條件也在技術上不利于空方。

     鋼材期貨可能催生鋼鐵股的短期交易性機會，可能受益公司有五大類：

     一是成功注冊品牌和申請廠庫的螺紋鋼和線材生產企業，市場傳言首批入圍的鋼企有沙鋼、永鋼、馬鋼、蕪湖新興、山西海鑫等，其中上市公司重點關注馬鋼股份(600808,股吧)和新興鑄管(000778,股吧)；二是鋼材貿易商，如五礦發展(600058,股吧)和百科集團；三是主營期貨業務或參股期貨公司，如中國中期(000996,股吧)、中大股份(600704,股吧)、美爾雅(600107,股吧)等；四是倉儲物流公司，如中儲股份(600787,股吧)；五是螺線下游企業，如上海建工(600170,股吧)。同時，提醒投資者注意一季報業績風險。

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