羅文輝

　　昨日，在由上海市工商業聯合會鋼鐵貿易商會與長城偉業期貨有限公司共同主辦的“首屆中國產業增值鏈創新論壇”上，中銀國際(香港)控股有限公司首席經濟學家曹遠征回答《第一財經日報》有關去杠桿化對國內股指期貨推出時機影響的提問時表示，目前去杠桿化過程中依然在觀望全球統一監管規范的形成，且從全球來看目前出現的單邊行情很可能不利于股指期貨的推出。

　　曹遠征稱，作為杠桿性金融工具的股指期貨，對中國而言，今年有兩個因素比較受關注，第一，要看全球的監管變化是怎樣的，去年10月15日召開的20國峰會已表示2009年要形成統一的規范，這是國內推出股指期貨需考慮的特殊因素；第二，出現連續單邊行情時怎么辦？而且從全球來看，很可能會出現朝單個方向走，這顯然對股指期貨的推出不是一個有利條件。

　　曹遠征判斷，鑒于大量跨國三角債尚無法得到清算、金融功能不能得到有效發揮，最樂觀估計全球經濟持續下行時間還有2年。目前去杠桿化已發生的一些改變表現在四個方面，即金融產品開始從消費類貸款轉向公司類貸款，投資銀行的去杠桿化轉向商業銀行的去杠桿化，去杠桿化從美國轉向問題比想象更為復雜的歐洲，去杠桿化開始從投資者轉向消費者，后者表現為美國消費者的儲蓄率急速上升而對中國的出口企業影響非常大。

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