昨日繼續(xù)出臺(tái)的中國(guó)2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都顯示經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭明顯。其中1-2月工業(yè)增長(zhǎng)3.8%，增速保持下降，信貸數(shù)據(jù)顯示1、2月信貸規(guī)模急劇擴(kuò)張，新增貨幣投放已達(dá)全年計(jì)劃的一半。如此高額的代價(jià)換來下降的增長(zhǎng)率，一方面近期經(jīng)濟(jì)還會(huì)在流動(dòng)性過剩推動(dòng)下上行，但在貨幣效應(yīng)過去之后，經(jīng)濟(jì)的后續(xù)能力堪憂。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2月有色金屬產(chǎn)量顯示銅產(chǎn)量達(dá)32萬(wàn)噸，增幅超過18%，而鋁產(chǎn)量89萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量較1月增長(zhǎng)，鋅產(chǎn)量小幅下降。數(shù)據(jù)顯示銅鋁產(chǎn)量增加，打破了之前炒作國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下降的預(yù)期。

　　昨日倫銅庫(kù)存增加2450噸，注銷倉(cāng)單繼續(xù)下降，美國(guó)大量庫(kù)存流入抵消了其它地區(qū)的減少，符合我們關(guān)于高銅價(jià)吸引庫(kù)存回流的判斷。銅價(jià)盤中下滑至3500美元，但周邊市場(chǎng)強(qiáng)勁上漲拉動(dòng)銅價(jià)反彈收于3640美元，不過現(xiàn)貨貼水?dāng)U大到32美元。筆者對(duì)銅市的判斷不變。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張還未完全緩解，近期還會(huì)維持相對(duì)高位的震蕩，但供應(yīng)增加加上需求不振，銅價(jià)可能已達(dá)到季節(jié)性反彈高點(diǎn)，將轉(zhuǎn)為震蕩尋底。操作上中空思路不變，反彈拋空。今日于昨日價(jià)區(qū)內(nèi)波動(dòng)。

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