國際市場：

　　美國CBOT小麥期貨合約在2月份盡顯弱勢，3月合約收于508.2美分/蒲式耳，下跌10.56%，5月合約收于519.2美分/蒲式耳，下跌10.58%，雙雙接近前期低點。

　　從2月份的情況來看，國際市場的特點可歸納為以下幾方面：

　　1、美國小麥出口仍低迷不振

　　國際小麥市場采購需求仍較旺盛，日本農業部、伊拉克糧食局、埃及國有商品供應總局以及敘利亞國家糧食加工及貿易局紛紛尋購俄羅斯或烏克蘭小麥，但沒有采購任何的美國小麥。盡管近期美國小麥價格下跌，但仍然缺乏競爭力，出口形勢依然低迷不振。

　　2、歐盟軟小麥出口量為上年同期的3.2倍，俄羅斯谷物出口同比增長一倍

　　據歐盟數據顯示，截止到2月17日的一周里，歐盟軟小麥出口許可證發放數量為50.7萬噸，出口許可證總量已達1400萬噸，是上年同期的3.2倍。另有分析稱，截止到2009年2月1日，俄羅斯農業機構的小麥庫存總量為1210萬噸，這比上年同期的760萬噸增長59%。2008年7月1日到2009年2月13日期間，俄羅斯谷物出口總量為1357.2萬噸，是上年同期出口總量的一倍，其中包括了1195.3萬噸小麥、160.8萬噸大麥和1.1萬噸黑麥。

　　3、印度可能取消小麥出口禁令，對價格構成下跌壓力

　　據印度農業部長稱，去年政府的小麥收購量達到了歷史最高紀錄，導致倉庫暴滿，現在，需要清空倉庫，為4月份開始的小麥收購騰出空間。

　　作為全球第二大小麥生產國的印度，今年可能在6年來首次出口小麥，而上次出口小麥的時間是在2003/04年度。印度政府將在短期內決定是否取消長達3年的小麥出口禁令，印度重返小麥出口市場將給全球小麥市場價格構成更大的下跌壓力。

　　國內市場：

　　自去年入冬以來，我國華北大部、黃淮、江淮、江漢等北方冬麥區降水量較常年同期偏少5-9成，山西中部、河北中南部、河南東北部、安徽西北部等地降水量偏少9成以上。特大旱情引起市場對于我國小麥供應的擔憂，鄭商所強麥價格在春節前后出現強勁的上漲勢頭，在旱情最嚴重的2月第一周內，強麥價格指數大漲超過6%。

　　然而緊接著風云突變，隨著北方地區的持續降雨，我國冬麥區8個受旱省份中僅甘肅旱情仍持續發展，其它大部地區旱情已經得到有效緩解。強麥價格隨即回落，2月的后幾周內，強麥價格出現一個震蕩下行的格局。

　　現貨情況：

　　現貨方面，前期因受旱情影響，加上農民的惜售心理，我國小麥市場價格普遍出現大漲行情，部分產區小麥價格甚至漲至1900-1980元/噸的高位，遠高于托市麥的水平，且大部地區購銷市場難以收購小麥。這使面粉廠大多轉向托市麥拍賣市場采購，導致托市麥成交量持續上升，價格也水漲船高。

　　隨著旱情緩解，大部地區價格已停漲趨穩，局部甚至出現高位回落現象。

　　后市展望：

　　據農業部農情調度，8省旱區農作物受旱面積比重已降至10%左右，其中，冬小麥受害面積比重降至不足三成，麥苗情陸續開始好轉。

　　由于近日出現明顯的大風降溫和大范圍的雨雪天氣，局部地區氣溫將大幅下降10攝氏度以上。這使陜西、河南、山東、江蘇、安徽等地已返青的冬小麥將遭受凍害威脅。以致目前農民觀望心理仍然嚴重，小麥銷售較為謹慎。

　　短時期內，小麥仍將維持在高位震蕩整理的態勢，短期調整不可避免，但調整的幅度不會太大。一旦出現天氣或病蟲害等不利條件，小麥的價格將恢復上行區間。

　　光大期貨 高興

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