2月26日金屬早評

　　昨日基金屬繼續跟隨原油反彈，而原本引發大漲的美國股市則重歸下跌。基本面，昨日公布的美國1月成屋銷售數據再再大跌至紀錄低位，AIG面臨新的巨額虧損可能尋求進一步注資，英國去年四季度GDP下降1.5,為30年來最大降幅，此外東歐國家遭信用評級下調，可以說國際金融形勢動蕩不安，正在醞釀新的風險。

　　金屬昨日走強，主要反映對中國消費回升以及中國國家收儲的樂觀預期。昨日倫銅庫存增加1800噸，不過注銷倉單大增一萬噸，反映出中國消費買盤強勁，對銅價注入動力，倫銅在空頭回補下繼續反彈，期價收于3400上方，現貨貼水小幅收窄。技術上期價重新站回到均線壓力上方，原來的區間得以維持。近期銅價維持無序波動，金融經濟形勢的壓力越來越大，而庫存持續增加也說明中國消費回升無力抵消全球過剩，但短期的中國需求回升支撐市場的預期。滬銅方面保持現貨緊張狀態，不過昨日現貨升水大降，說明隨著價格的回升，追高意愿下降，繼續回升國內可能將轉為滯漲。因此，筆者認為在基本面極弱，中國旺季力量明顯弱于往年的情況下，銅價缺乏有力的回升，期價可能維持近期的波動空間，操作上堅持逢高拋空思路，不可追漲殺跌。今日期價在昨日價區內波動。

　　倫鋅昨日大漲，不過鋅庫存保持著每日小增的局面，整體弱勢情況沒有改變，期價目前維持1100美元的窄幅波動沒有方向感，可以說，鋅價當前沒有什么明顯的分岐，下方存在支撐而供應過剩令價格也沒有回升的空間，繼續維持弱勢震蕩格局。滬鋅受到國儲收儲計劃支撐，短線價格可能有所回升，但我們分析新年以后煉廠開工恢復，加上自1月以來進口量大增，國內供應預期將明顯增加，上漲的壓力會非常大，因此，滬鋅收儲拉動急漲給出逢高拋空機會。關注10500左右的壓力位。

　　邁科鄧宏

    相關專題：

    工業品機構看盤