羅文輝

　　在金融危機面前，股指期貨將因此而“裹足不前”嗎？答案是否定的。

　　日前，在中國金融期貨交易所舉行(簡稱“中金所”)的“危機后股指期貨市場的發展趨勢”專題研討會上，來自證券公司、期貨公司、基金公司、商業銀行、高校和風險管理技術公司等近30家機構的近40名代表認為，必須全面看待此次席卷全球的金融危機，且在吸取經驗教訓的同時，不能簡單地停下發展的腳步，而應及時推出股指期貨。

　　事實上，本次危機中全球股指期貨市場表現出色，運行穩定，交易量、持倉量顯著增加，功能有效發揮，與場外市場有著鮮明差異。通過對比1997年金融危機和2007年以來次貸危機中香港恒指期貨的表現，廣發期貨發現，恒指期貨在過往的金融危機中仍然發揮著避險等市場功能，10年來避險交易的比例還在顯著增加。實證研究已表明，缺乏避險機制的股票市場，更容易出現劇烈波動。

　　嘉實基金則指出，股指期貨的推出，將更加便利基金投資，除了一般的套期保值外，還可以在現金管理、戰術性資產配置、滿足基金法規約束、提高保本基金參與率、合成指數基金等方面有所體現，增強基金操作的靈活性和策略執行的效率，最終使得基金持有者獲得更有利的投資回報。

　　考慮到目前市場的強烈需求，以及目前各方準備情況，參會嘉賓均表示應該及時推出股指期貨。

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