文華財經(編輯 劉陽陽)--行情回顧：

　　馬棕油收跌，出口需求向好，但與豆油價差縮小使得棕油承壓；美豆油下跌，南美干旱緩解，經濟憂慮仍籠罩市場。國內油脂跟隨電子盤反彈，菜籽油仍顯相對強勢，但豆油受限豆類整體疲態。豆油905尾盤收于6074，漲58點，909收于6050，漲74點；棕櫚油905收于5226，漲108點，909收于5218，漲94點；菜籽油905收于6920，漲182點，909收于6606，漲120點，近強遠弱。

　　要聞分析

　　原油換月再度使市場價格穩定在40美元附近，而且這幾天在這一位置較為穩定，這使油脂市場在這方面的壓力減少。但是宏觀經濟低迷憂慮仍然揮之難去，仍限制油脂油料的走勢。

　　阿根廷農民罷工形成，但周二可能會與政府重啟談判，這可能會對豆類形成提振。不過由于南美大豆上市形成的出口導向向南美地區的偏移，使美盤近期壓力不小。

　　馬來西亞棕櫚油預期出口需求較好，主要是中國及中東采購量有較大增加，并且2月1－20日出口數據顯示好于預期。不過來自美國、印度的采購有所減弱。

　　國內旱情持續得到緩解，主產區油菜受損較少，加上面積增加，今年產量有可能實現增長。不過近期國內現貨市場菜油缺貨，價格相對堅挺，這也成為期貨市場菜油相對其它油脂更顯強勢的主要原因。

　　國內市場

　　豆油現貨報價調降。國內廣州港口毛豆油報價至6400元/噸。而東北地區四級豆油至 6750-7030元附近。華東地區四級豆油至6500-6600左右。近月進口豆油理論參考價至6000左右。真實供需仍清淡，加上三月豆油進口成本偏低，現貨壓力較大。

　　棕油現貨價格漲跌互現。廣州地區至5100左右，張家港至5150，山東地區棕油5150元附近，天津港棕油至5200元左右。港口庫存至近35萬噸左右，需求一般，后期仍陸續有到港。

　　國內菜籽油報價部分上漲，華東地區報價7600－8300左右，華南地區報價至7600－7800左右，西南至8000－8300元/噸左右。廠家停機檢修，現貨供給較少支持報價。

　　關注：國內油脂震蕩整理，其中豆油最弱，市場仍看淡后市需求，且進口量較多，市場庫存充足，供應壓力較大。相對而言，菜籽油供應量有限，可以進口菜籽壓榨的企業處在少數，不過后期進口量可能會增加，與國內相比，在新菜籽上市前抓緊國際菜籽價格疲弱時機進行加工銷售，企業現貨獲利將較多，當然這也會很大程度上限制菜籽油的上升高度。棕櫚油在馬盤守住1800林吉特關口下受到支持，不過與豆油縮減的價差和豆油近期的弱勢表現也限制其上漲程度。從技術上看，油脂各主力合約現在整數關口附近爭奪仍會表現激烈，今日豆油的弱勢，或將成為后期減少與其它油脂價差的動力源。關注南美題材及原油表現能否為豆油帶來動力。

　　北京中期研發部 楊莉娜

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