近期，上海期貨交易所完成了鋼材期貨上市的準備工作。根據《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》 明確提出：“穩步發展期貨市場，在嚴格控制風險的前提下，逐步推出能夠為大宗商品的生產者和消費者提供發現價格和套期保值功能的商品期貨品種。”我國是世 界上最大的鋼材生產國與消費國，年產量近4億噸，超過全球消耗總量的1/3。因此，鋼材是關系到國計民生與國際定價權的重要品種。隨著近年來鋼材價格的劇 烈波動，盡快推出鋼材期貨交易具有重要意義。

　　一、鋼材期貨重新上市交易的意義

　　(一)有利于提高我國鋼材的國際定價權

　　由于鋼材的重要性，國際上一些交易所已經或正在準備推出鋼材期貨交易。印度大宗商品交易所(MCX)在2004年3月推出了世界上第一個在交易所交易的鋼 材期貨合約。而在過去幾年里，倫敦金屬交易所(LME)也一直在緊鑼密鼓地準備鋼材期貨的推出，測試鋼材期貨電子交易平臺并進行模擬交易，以100%確保 其運行可靠。

　　作為世界鋼材的生產、消費與貿易大國，如何成為國際鋼材定價中心將非常重要，因此鋼材期貨的推出將有利于提高我國鋼材的國際定價權，維護我國的經濟利益。

　　(二)有利于規避鋼材價格波動的風險

　　受宏觀調控政策及國內外供需等因素的影響，鋼材價格波動激烈。近年來鋼材價格經歷了一個大起大落的過程。近期作為鋼材主要原材料的國際鐵礦石價格上漲了 65%，進一步推動了鋼材價格的提高。 2007年全球各地區幾乎所有品種規格的鋼材價位都迅猛增長。2006-2007年中，北美成品鋼材平均提高近90%，西歐市場的漲幅為55%。亞洲鋼材 市場繼續呈現平穩上升態勢，全球鋼材市場火爆，鋼材價格指數不斷攀升。

　　鋼材價格的大起大落，對于鋼材用戶和鋼材企業的沖擊是顯而易見的，目前，用鋼企業面對鋼材價格的上漲是苦不堪言，也不利于我國國民經濟的平穩運作。用戶和 企業都需要其它方式減輕鋼材價格風險。如果有了鋼材期貨交易，鋼材用戶和企業可以簽訂期貨合約，避免價格大幅波動給其自身經營造成不必要的損失。鋼材生產 者可以利用期貨市場的價格信號合理安排生產計劃；鋼材經營和加工企業可以通過期貨市場進行套期保值；用鋼企業可以事先在期貨市場上買入期貨合約，鎖定生產 成本，實現目標利潤的目的。綜上所述，鋼材期貨的推出，有利于規避鋼材價格的大起大落的風險，也有助于我國國民經濟的平穩運作。

　　(三)為國家的宏觀調控服務

　　鋼材是關系到國計民生的重要品種，因此它們的供求狀況以及價格趨勢是政府制定宏觀經濟政策所需要重點關注的。由于現貨市場的價格信息具有短期性的特點，僅 反映一個時點的供求狀況，以此作參考制定的政策具有滯后性，而期貨價格能夠反映多種生產要素在未來一定時期的變化趨勢，具有前瞻性。因此，鋼材期貨價格可 以為政府制定宏觀經濟政策提供參考依據。同時，利用鋼材期貨市場能夠把國際、國內兩個鋼材市場聯系起來，促進本國經濟的國際化發展，這也是鋼鐵行業在我國 加入WTO以后面對國際競爭的需要。適時恢復線材期貨交易，選擇高速線材作為合約標的，并選擇國有大中型鋼廠的著名品牌產品進行交割，有助于國家實施“關 小、汰劣、限長”的總量調控措施，以限制小鋼廠的低質量線材生產，為國家的產業政策服務。

　　近年來，鋼材價格的大幅度上漲，鋼鐵企業效益大增，從而吸引了各種投資主體，使在鋼鐵業的投資達到了膨脹的地步。許多鋼鐵項目盲目上馬，給國家造成了重大 損失。鋼材價格波動劇烈，增加了政府宏觀決策與調控的難度。宏觀政策需要和市場的資源配置功能相結合，政府決策部門依據期貨市場的價格指導作用，判斷市場 形勢，超前制定決策，不僅能夠避免宏觀調控的滯后性，而且有助于我國鋼鐵行業的穩步與健康發展。

　　(四)有利于健全和完善鋼材市場體系

　　鋼材期貨有利于健全和完善鋼材市場體系，調節市場供求，減緩現貨市場價格波動。在目前市場狀態下，鋼廠在市場非理性的波動中，起了推波助瀾的作用。在鋼材 價格上漲過程中，經銷商只能看鋼廠上調價格，在鋼材價格下跌過程中，鋼廠基本上跟著經銷商的價格變動而進行價格調整。目前鋼廠的出廠價格占主導地位，一般 鋼廠的出廠價每年變動30次左右，調價的原因是多方面的，終端用戶把握不了產品銷售主動權，給投機商提供炒作機會。

　　由于沒有一個統一的集中的期貨市場，使鋼材市場缺乏權威的價格指導，鋼材市場體系不完善，影響了鋼材的穩定生產與經營。

　　鋼材期貨市場能夠充分發揮市場在資源配置中的重要作用。通過期貨的預期，可以有效抑制市場供求失衡和價格的非正常波動。在全國形成一個現代化、規范化的大市場，建立有效的信息系統和價格體系，避免了目前鋼材市場價格無序的現象。

　　我國鋼材流通體制改革，將國有大中型鋼廠推向了市場，多渠道經營增加了市場的競爭對手。面對鋼材現貨價格波動頻繁，市場競爭激烈的現狀，國家有關管理機構 和廣大鋼材生產經營者都有恢復鋼材期貨交易的需求。鋼材現貨市場與期貨市場的互為補充、互為參照、共同存在，對于健全和完善全國統一的鋼材市場體系是必不 可少的。

　　(五)有利于我國鋼鐵業迎接國際挑戰

　　從長遠看，全球經濟一體化程度在加深，我國已加入WTO，企業面臨著機遇和風險的雙重挑戰，競爭更加激烈。我國鋼鐵工業與國際接軌較早，早在1994年就 已取消了進口配額和許可證，實行進口限量登記制度。入世前我國鋼鐵產品平均關稅稅率為10.58%左右，2005年是中國履行加入世界貿易組織的關稅減 讓、較大幅度降稅的承諾的最后一年。2005年1月1日起，工業品平均稅率將由9.5%降低到9.0%。加入WTO后，隨著關稅的降低和非關稅壁壘措施的 取消，國內市場將更加開放，美國及其它國家具有價格競爭優勢的鋼材有可能對我國鋼材生產、加工以及經營等各方面產生巨大壓力。另一方面，加入WTO，我國 企業將走出國門融入國際大市場，生產普通鋼材的企業在市場、價格、質量和服務等各方面都面臨新的挑戰。目前，我國鋼材質量還不算很高，僅在亞洲地區就遜于 日本和韓國，通過期貨交易標的物的合理制定，可以引導生產企業改進工藝、提高質量，以符合交易所確定的交割等級標準，這在客觀上將有利于提高我國鋼產品的 質量。

　　另外，我國鋼鐵企業長期在計劃經濟軌道上運行，管理落后，競爭意識不強，缺乏市場經濟的經驗。因此及時恢復鋼材期貨交易，幫助企業利用期貨市場為現貨服 務，將有利于企業加速改革傳統的經營管理模式，努力提高技術裝備水平和產品質量，從而提高我國鋼鐵企業在國際市場上的競爭能力。

　　二、當前開展鋼材期貨的條件已經具備

　　1.國內外的鋼材期貨交易提供了寶貴經驗

　　在國內，1993年，蘇州商品交易所等推出了線材期貨品種，當初這些嘗試和探索，有其積極的一面，它們為鋼材期貨合約的重新上市提供了寶貴的經驗和教訓。

　　在國際上，印度多種商品交易所(MCX)2004年推出了鋼平板期貨和鋼條期貨，但因 印度鋼材消費相對較少，企業套期保值愿望不強，交易并不活躍，未能掌握全球定價權。日本中部商品交易所也僅把廢鋼定價權作為其目標，于2005年推出了廢 鋼期貨合約。倫敦金屬交易所(LME)研究鋼材期貨多年，日前已宣布2008年4月將推出鋼坯期貨；阿聯酋迪拜黃金和商品交易所準備年內推出螺紋鋼期貨； 紐約商品交易所(NYMEX)也宣布即將推出鋼材期貨，首選品種是普碳熱軋板、冷軋板。

　　2.我國鋼材產品結構的改善與現貨市場的發展提供了保證

　　隨著我國鋼材生產與消費的快速發展與產品結構的改善，為我國推出鋼材期貨提供了巨大需求與現貨市場保證。目前，國內大型鋼材批發市場得到快速發展，有些已經在開展鋼材遠期交易與電子化交易。

　　我國鋼材產品結構相對先前已有了非常大的進步。2004年中國鋼鐵行業在國家宏觀調控政策的推動下，產量繼續保持較快增長，產品結構調整也發生了可喜的變 化，產業集中度進一步提高，產鋼500萬噸以上的企業由13家增加到15家，占全國鋼產量的45%。在鋼材中，目前高線約占線材總產量的60%以上。而國 內主要大型鋼廠生產高線通用的執行標準是國家標準，包括YB4027-91《熱軋無扭控冷低碳線材》，GB/T14981-94《熱軋圓盤條尺寸、外形、 重量及允許偏差》。通常大型企業還有自己的企業標準，企業標準一般高于國家標準。鋼材的國產技術和工藝都很成熟，所以質量比較統一容易檢測。國家對鋼鐵企 業的一系列政策也為鋼鐵行業的規范發展提供了有效指導。這些均為推出鋼材期貨提供了現貨市場的保障。

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