文華財經（編輯 蘭蘭）--基本面上，中國國家物資儲備局（SRB）開始逐步從國內保稅區倉庫和海外市場購買銅的傳聞，再次刺激倫銅反彈，三個月期銅報收于3415美元/噸，為近日來新高。傳聞聲稱SRB計劃逐步將銅儲備從目前的約30萬噸提高到100萬噸。70萬噸相當于中國兩個多月的精煉銅產量（12月份中國精煉銅產量為30.2萬噸）。但目前倫銅庫存已經高達近50萬噸的，沉重的庫存壓抑倫銅反彈。

　　

　　法國1月綜合采購經理人指數40.4，較12月的37.6有所回升；德國1月綜合采購經理人指數為38.0，略差于12月的39.5；由于綜合采購經理人指數從制造業和服務業等方面反映了整個經濟體的物價、就業及整體狀況，該指標表明歐洲經濟仍處于持續萎靡期。

　　

　　LME銅價上漲動力不足，隔月升貼水未能繼續上漲與昨日幾乎持平。持倉量減380手至249256手。長假后隨著中國買盤回場，成交量逐步放大，昨日成交量66202手。庫存再次增加4650噸至499950噸。注銷倉單增加1525噸至8650，占比上升至1.73%。三個多月以來維持現貨貼水，在30美元附近震蕩，現為33.5美元。另外，中國長江有色金屬市場銅現貨今天報價為27,800－27,950元跌275元。

　　

　　滬銅震蕩走高小幅收漲，縮量增倉，面臨短期壓力28000元，市場需要更多利好刺激，否則突破難度大。

　　

　　LME庫存依舊保持了大幅增加的態勢，距離50萬噸咫尺之遙，市場的消息仍然集中在國儲收銅及經濟數據轉好這兩點上，雖然目前金屬市場利好消息不斷，但現在言底仍然過早，實體經濟目前仍未見明顯好轉，疲弱的信貸市場對于實體經濟的打擊仍未完全呈現，旺季消費能否帶動現貨需求才是真正的驗證，目前更確切的是一種資金市場的操作行為。

　　

　　長江有色報價銅已經連續兩天出現貼水，令銅市上漲信心受到影響，一方面可能與國內進口銅紛紛到貨有關。因為近期國內進口價格出現利潤，現貨維持高升水，國內貿易商在周邊國家采購的行為非常踴躍，大多進行少量短期的采購；二來可有與國內的消費有關。因為剛過春節，國內下游企業重新開工的現象仍不明顯，因此銅價的上漲缺少買盤的支持。在傳統的消費旺季，銅市消費情況仍然不明朗。后期銅價將觸及幾周前的頭部區域28000元，如突破該區域的壓制有望進一步上攻30000元，不過回落的可能性較大，銅價有望形成一個階段性底部區域，這個區域下沿在22000-23000元附近，目前行情正在測試上沿壓力區間28000-30000萬，前期多單可在該區域選擇離場或減倉，擇機空單入場。

　　

　　吳崢崢

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