文華財經（編輯 李伶曉）--【國內糖市】

　　基本面情況：截止1月31日，廣西累計產混合糖380萬噸，同比減少27萬噸，累計銷糖140萬噸，同比減少67萬噸，產銷率為36.89%，同比降低14.06個百分點。平均產糖率11.63%，同比降低0.56個百分點；廣東省累計產糖43.23萬噸，同比減少約21萬噸，銷糖約34.50萬噸，同比減少約10.5萬噸，產銷率約79.79%，去年同期產銷率為69.77%，目前的庫存量約8.7萬噸；云南省累計產糖53.54萬噸，同比減少18.35萬噸，銷售食糖17.07萬噸，同比減少6.36萬噸，產銷率31.88%。平均出糖率11.56%，同比提高0.31%。

　　 現貨市場4日：南寧，集團報價2920元/噸，上調20元/噸，成交少，中間商報價2900元/噸，上調20元/噸，成交清淡；柳州，商家新糖站臺報價2920元/噸左右，上調20元/噸，至上午詢價時成交淡。集團報價2910-2920元/噸，上調10元/噸，成交少；昆明，商家倉庫報價2820元/噸，上調20元/噸，成交少；甸尾，商家倉庫報價2780元/噸，上調10元/噸，成交少；湛江，倉庫新糖報價2850元/噸，上調20元/噸，多以周邊成交為主；烏魯木齊，陳糖報價2940元/噸，上調40元/噸，新糖報價3000元/噸，上調30元/噸，成交少。

　　盤面分析：鄭糖主力0909早盤小幅低開后震蕩上揚，不過沒有守住3300點整數關口，震蕩回落，終收于長上影線的小陽線圖形。主力0909開盤3255，最高3307，最低3245，收于3263，增倉40,190手，成交67萬手，成交量和持倉量繼續猛增。

　　

　　【國際糖市】

　　基本面情況：周二印度政府官員稱，印度政府已批準免稅進口原糖進行加工后在國內市場銷售，以彌補國內的產量缺口，同時修訂了ALS制度，給予進口商24個月的時間復出口相應數量的白糖。印度商務部長也已出面證實政策這一政策。政府還決定延長此前有復出口義務的履行期限。

　　盤面分析：周二ICE原糖一度沖高到4個月以來的高點，但受其他商品下跌影響，投機商進行了獲利回吐，價格垂直跌落，成交放出巨量。3月合約收于12.66美分，全天跌幅為9個點。5月合約收于12.95美分，全天跌幅為11個點。7月合約收于13.07美分，全天跌幅為9個點。

　　

　　【金昌看市】

　　1月份的產銷數據已經逐一面世，如果市場預期一樣，數據所傳達的信息并不樂觀，單就廣西產區，新糖庫存已達220萬噸。目前全國各大產區都處于榨季高峰期，階段性的嚴重供給過剩會越發明顯。根據我們先前的估算，在調整了春節因素后，國內糖市仍有近300萬噸的階段性剩余，而基本面供大于求的局面尚未發生質的轉變。不過，據傳聞廣西地方收儲將于本月末出下文，因而收儲將繼續成為炒作題材，支撐糖價。我們建議投資者短期內可謹慎逢高賣出，密切關注收儲動向，注意止損。在基本面沒有顯著改變的情況下，中長線依舊保持空頭思想；國際市場方面，指數基金的拋售已基本被市場消化，巴西和的停榨和印度的減產擴大將推動糖價上漲。雖然庫存仍然龐大，但是有很大部分沒有流動性。而印度方面已放松進口政策，國際糖市下跌的可能性又大幅減小。我們長期看多國際糖市，投資者逢低買入。

　　

　　

　　金昌期貨研發部 袁路軍

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